PAPR币是一款基于以太坊公链发行的ERC‑20代币，隶属于Backed团队推出的NFT借贷协议，它区别于传统的点对点NFT借贷模式，采用铸币借贷的运行逻辑，把NFT抵押借贷和去中心化交易市场做了深度耦合，是DeFi赛道里面向NFT资产流动性的创新代币方案。项目底层依托UniswapV3预言机获取实时交易价格数据，整套合约逻辑全部上链公开可查，没有中心化机构掌控借贷参数，代币的价格波动会直接作用于协议内部的借贷规则，这也是PAPR币最核心的技术特征。
PAPR币的运行依靠价格与利率的双向反馈闭环，用户将白名单内的NFT作为抵押物存入合约，就可以直接铸造对应数量的PAPR币，铸造出来的代币能够在UniswapV3进行交易兑换成其他加密资产。合约会持续读取papr在交易市场的实时报价，当代币市场价格走低时，协议会自动上调借贷利率；当价格走高，则会下调利率，利率变化又会反过来影响用户借贷、还款行为，进一步改变代币的市场供需，形成持续动态调节的循环机制。利息不会直接以代币形式支付，而是体现在代币的价值变化上，借款人还款时需要归还当初铸造的同等数量PAPR币，持有papr的用户则可以分享借贷产生的利息收益。
PAPR币主要服务于NFT资产的流动性释放，对于持有NFT藏品的用户来说，不需要出售手里的NFT，就可以通过抵押铸造PAPR币换取流动性，满足短期资金周转的需求，并且借贷没有固定到期时间，用户可以自主选择还款赎回NFT，也可以任由资产触发清算流程。对于代币持有者与流动性提供者，PAPR币提供了间接参与NFT借贷市场的渠道，不需要逐个评估NFT藏品，只要持有papr代币，就能间接获得多套NFT藏品借贷业务带来的收益，降低了参与NFT借贷的门槛，也为NFT市场开辟了全新的资产流转路径。
PAPR币在设计上和普通的稳定币、主流公链代币存在明显差异，它没有固定锚定法币的机制，代币价值来源于NFT借贷协议产生的经济活动，价格会跟随市场供需、NFT抵押规模产生浮动。协议的白名单NFT集合会动态调整，只有被纳入白名单的NFT才可以作为抵押品铸造papr，这也意味着项目的运行高度依赖NFT市场整体行情，当NFT藏品估值出现大幅波动时，会直接传导至papr代币的价格表现，这也是该代币机制自带的风险点。
从生态拓展角度，PAPR币的应用场景目前集中在链上DeFi原生场景，除了抵押借贷、去中心化交易所交易，还可以参与协议内的流动性挖矿，为交易池提供流动性获取额外的代币奖励。该项目没有拓展现实世界支付、日常消费类的落地场景，定位始终聚焦于NFT金融领域。作为一类偏小众的协议代币，PAPR币的市场规模、用户体量相对有限，它的价值完全依附于整套借贷协议的活跃度，协议使用人数、抵押NFT总量的变化，都会直接影响代币的市场表现。
