链上交易所也就是行业常说的去中心化交易所，和普通中心化交易所的核心差异集中在资产托管、交易结算位置与信任主体，普通交易所属于第三方托管模式，链上交易所依靠智能合约实现资产自持，二者没有绝对优劣，只是适配币圈不同交易场景的两类工具。
普通交易所也就是中心化交易所，由商业机构搭建运营，沿用传统金融的订单簿撮合逻辑，用户注册账号充值资产之后，私钥交由平台统一管理，账户页面显示的余额只是平台数据库记录，真正的代币存放在交易所管控的冷热钱包当中。所有挂单、撮合、清算全部发生在平台内部服务器，属于链下完成，只有充值和提现动作才会真正上链，交易速度快、流动性充足，还支持法币出入金，对新手友好。但这套模式的风险同样突出，用户需要完全信任平台运营方，平台面临被盗、破产、账户冻结等潜在风险，一旦出现极端状况，用户拿回资产会存在较大阻碍，这也是币圈流传“不是你的私钥，就不是你的币”说法的现实来源。
链上交易所不设置传统账号体系，不需要提交身份信息，用户只需要连接个人非托管钱包就可以开展交易，全程资产保留在用户钱包地址，不会转交平台保管。绝大多数链上交易所采用AMM自动做市商机制，放弃传统订单簿，依靠流动性资金池完成代币兑换，每一笔买卖行为都会直接广播上链，由智能合约自动执行结算，交易记录全部公开可查，没有机构可以随意冻结或者拦截交易。不过链上交易所也存在现实短板，交易受公链性能制约，需要承担链上gas手续费，网络拥堵阶段手续费会大幅抬升，大额交易容易产生滑点，同时还要面对智能合约漏洞、恶意代币、钱包私钥丢失等风险，出现问题不存在人工客服介入协助挽回损失，对用户的链上认知水平有一定门槛。
很多币圈用户容易混淆两者边界，市场上还出现过链下撮合、链上结算的混合模式，这类产品不能完全等同于纯链上交易所，只是折中方案。从使用场景来看，中心化交易所更适合新手入场、大额高频交易、法币兑换等需求；链上交易所更适合挖掘早期小币种、深度参与DeFi生态、追求资产控制权与抗审查属性的交易者。实际投资当中不少用户会采用组合策略，在中心化平台完成买入，再将资产提至个人钱包，前往链上交易所进行兑换，兼顾使用便利与资产主权。不管选择哪一类平台，都不能忽略风险，中心化平台要甄别平台资质，链上交易要仔细核对合约地址，警惕授权漏洞，不要盲目跟风陌生代币。
