以太坊DeFi就是搭建在以太坊网络之上的去中心化金融体系，依靠智能合约替代银行、券商这类中心化中介，实现交易、借贷、理财等各类金融服务，用户依靠加密钱包即可直接参与整套金融流程。和传统金融不一样，以太坊DeFi没有平台方保管用户资产，私钥掌握在用户自己手里，整个业务逻辑写在链上智能合约中，只要满足预设条件，合约就会自动完成清算、结算，不会出现人为干预、账户冻结这类情况，市场全天候运行，不存在休息日与营业时间限制。以太坊之所以成为DeFi的核心载体，关键在于它具备图灵完备的智能合约执行环境，配套ERC‑20等标准化代币协议，不同项目之间可以互相调用组合，业内也把这种特性称作“货币乐高”，开发者能够拼接多个协议打造出新的金融产品。
智能合约是以太坊DeFi的底层骨架，所有DeFi协议本质都是部署在链上的合约代码，借贷的清算线、交易所的滑点计算、流动性挖矿的收益分发，全部由代码自动执行，不需要人工审核授信。以借贷场景举例，用户把加密资产质押进借贷协议的智能合约，系统会根据预设抵押比例自动放出贷款，当质押资产价格下跌触及清算阈值，合约会自动处置抵押物完成还款，整个过程没有信贷审核，只看链上质押资产情况。去中心化交易所则依靠自动做市AMM机制，资金池由普通用户注入资产形成，不再需要撮合引擎和中心化订单簿，用户直接和合约交互完成代币兑换，这也是以太坊DeFi最主流的交易模式。
以太坊DeFi覆盖的实际业务场景已经非常完整，基本复刻了传统金融的主要板块，同时衍生出链上独有的玩法。去中心化交易所承担代币互换业务，借贷协议支持抵押借贷与存款生息，去中心化稳定币依托超额抵押生成锚定法币的链上资产，流动性挖矿则是用户向资金池提供流动性，以此获取协议代币作为激励。除此之外还有衍生品、保险、金库策略等细分赛道，很多用户会把不同协议串联操作，比如质押资产借出稳定币，再将稳定币投入另外的协议赚取收益，依靠协议的可组合性放大资金利用率。不过这套模式也伴随现实风险，智能合约代码漏洞、预言机报价异常、资产价格剧烈波动，都有可能给参与者带来资产损失，这也是参与以太坊DeFi需要重视的部分。
很多人容易混淆以太坊DeFi和中心化加密平台，二者最核心的区别就在于资产托管方式。中心化平台会把用户资产归集到平台账户，交易记账发生在平台内部数据库，链上只做充提操作；而以太坊DeFi的资产始终在链上合约或者用户钱包地址，每一笔交易都会上链留存记录，任何人都可以通过区块浏览器查询完整的交易轨迹。但去中心化不等于零风险，合约代码质量参差不齐，部分新项目未经充分审计，存在被攻击的隐患，同时高收益的流动性挖矿往往伴随无常损失，普通币圈用户入场前，需要理解底层机制，不能单纯被高APY数据吸引。随着以太坊扩容迭代，Layer2网络也承接大量DeFi业务，在保留DeFi去中心化特性的前提下，降低Gas手续费，进一步降低普通用户参与门槛。
