本站消息，10 月 9 日，链上数据分析师 Murphy 表示，BTC 自 9 月 26 日开启反弹行情，几乎由美国区资金推动，情形类似今年 5 月份 BTC 突破 10 万美元后，亚洲区资金开始逐渐撤退，而美国区资金仍然激流勇进。美国投资者是本轮周期最重要的参与者和决定者，美方资金在绝大多数时间里都是行情的核心驱动力。但由于 BTC 的市值越来越大，要持续的向上推动，还应有其他资金来源共同加入。
从历史数据来看，如果亚洲资金持续缺席，一旦美方资金力竭而衰，BTC 以及其他主流币都会逐渐转弱。目前美国区资金仍然表现积极，现货 ETF 作为其中一个重要参考因素。随着近 2 周来的持续净流入，ETF 和 CME 未平仓合约之间的现货敞口（买盘需求）已经达到了 29,670 枚 BTC。该规模和 2025 年 4 月以及 6 月持平，略低于 2024 年 10 月。从这个角度看，美国投资者的情绪和净资本流入已经达到了支持 BTC 价格再上一步的前置条件。
当前 MVRV 和 UPUL 的大级别背离仍未被打破，无法认为是新一轮趋势的起点，只能理解为 4 月行情的延续。价格条件上，仍以下方支撑位 121,000 美元为标准，只要不跌破暂时可以继续维持向上预期。分析仅用于学习交流，不作为投资建议。
