Ethfinex是早期币圈具备代表性的混合模式数字资产交易所，由Bitfinex孵化推出，主打以太坊生态内ERC20代币交易，在去中心化交易所发展早期，尝试融合中心化撮合效率与链上结算的资产自主保管特性，也被称作EthfinexTrustless，为后续DEX产品的技术迭代提供了实践样本。不同于完全中心化托管或者纯链上撮合的DEX，这套混合架构核心逻辑是订单撮合放在链下完成，交易最终结算交由以太坊智能合约执行，用户资产不需要完全划转至平台账户，通过钱包授权即可参与交易，降低平台单方面掌控资金带来的风险，同时规避早期纯链上DEX撮合速度慢、gas成本高的痛点。
Ethfinex依托0x协议实现链下订单传递，订单信息在链下服务器完成匹配，成交之后才把清算逻辑上链确认，智能合约负责校验签名、资产划转，保障交易不可篡改。平台引入代币curatedregistry机制，依靠Nectar代币持有者投票筛选上线代币，用社区投票的方式替代平台单方面审核上币，试图用去中心化治理筛选交易标的，减少项目方付费上币带来的乱象。手续费采用maker‑taker模型，挂单的做市方与吃单的交易者设置差异化费率，以此激励用户提供订单深度，改善交易滑点问题，同时开放专业API接口，满足量化交易者批量下单、策略对接的需求。
Ethfinex主要面向以太坊生态的代币交易者，普通用户可以直接连接MetaMask等钱包，无需注册账号即可开展现货交易，适合不想把资产交给平台托管，但又嫌弃纯链上DEX卡顿的交易者。除普通现货之外，平台还支持点对点融资市场，配套一定倍数的保证金交易，兼顾普通散户和专业交易者的需求，做市群体可以通过挂单赚取手续费优势，还能够获取Nectar代币作为流动性激励，代币持有者还可以参与手续费规则调整、代币上架等社区投票，参与平台方向决策。对于以太坊生态开发者，Ethfinex也提供数据接口，方便第三方dApp接入读取订单、成交数据。
但这套混合架构同样存在现实局限，链下撮合环节依旧依赖平台服务器，服务器故障会造成订单提交异常，只是资金结算不受影响，以太坊主网拥堵时期，最终上链结算依旧会产生较高gas费，拖慢成交确认速度。后续项目发展路径发生变化，Ethfinex逐步独立拆分，先后更名为DeversiFi、Rhino.fi，底层技术也迁移到StarkWare二层网络，原始Ethfinex产品不再独立运营，原有智能合约依旧保留链上资产提取通道，历史用户可以自行通过合约取回资产。回看整个产品周期，Ethfinex最大价值在于验证混合DEX的可行性，证明链下撮合加链上结算可以平衡速度与资产主权，给后来大量二层DEX提供了可参考的技术思路，是DeFi发展历程中不可忽视的早期实践案例。
