以太坊最初并不是按照一个固定的美元价格出售，而是在2014年的公开众筹中以比特币计价。早期兑换比例为1枚btc兑换2000枚eth，按照当时比特币约620美元的市场价格折算，eth的初始价格大约是0.31美元一枚。这个数字通常被称为以太坊发行价或eth ico价格，但它本质上是众筹阶段的换算结果，并不是以太坊主网上线当天的统一成交价。
这场以太坊公开发售于2014年7月22日启动，持续42天，直到9月2日结束。为吸引早期参与者，前14天维持1 BTC兑换2000 ETH，之后兑换比例逐步下降，销售末段降至1 BTC兑换1337 ETH。整个过程累计募集约31591枚BTC，向参与者分配约6010万枚ETH。由于当时BTC本身的美元价格不断变化，同样是1枚ETH，不同日期参与众筹的实际美元成本并不完全相同，因此用约0.31美元概括更准确，不能理解成一个始终不变的挂牌价格。
还需要区分以太坊众筹和ETH真正进入市场流通的时间。官方销售说明曾明确表示，参与者买到ETH后，在创世区块启动前不能转账或使用。直到2015年7月30日，以太坊Frontier版本上线，创世区块生成，ETH才真正进入网络运行阶段。也就是说，2014年看到的是早期购买成本，2015年之后才逐渐形成交易平台上的市场价格，两者不能简单画等号。
ETH上线初期的价格波动非常剧烈，交易深度、参与平台和流动性都远不如今天。CoinMarketCap在2015年8月15日的历史快照显示，ETH价格约为1.6889美元，距离网络正式启动还不到一个月。这个数据说明，ETH初始价格约0.31美元与早期市场交易价之间已经出现差异：众筹价格是项目融资阶段的兑换成本，市场价格则由买卖双方、交易量和市场预期共同决定。
回看以太坊初始价格，真正值得关注的不只是当年一枚多少钱，还包括定价方式和项目阶段。当时的以太坊仍处于开发和启动期，ETH主要被描述为支付网络手续费、运行智能合约的燃料，市场对其应用价值、网络安全和未来生态都缺乏成熟判断。后来随着去中心化金融、NFT、稳定币和链上应用发展，ETH的定价逻辑逐渐从早期众筹成本转向网络使用需求、流通量、手续费收入和市场流动性。 इसलिए，0.31美元更适合被视为ETH ICO阶段的历史参考值，而不是衡量今天价格高低的直接标准。
