项目本身虽还在持续更新，代币行情却长期低迷，高点之后长时间没有形成新的趋势行情，持有者长期被套，市场共识一点点消散，这就是大家觉得恒星币废了最直观的原因。
最核心的硬伤，是代币本身价值捕获能力偏弱。恒星网络主打极低手续费转账，每一笔交易消耗的XLM数量微乎其微，用户在链上使用USDC等稳定币进行跨境汇款、资产流转的时候，大多只需要少量代币充当手续费，并不需要大量买入和长期持有XLM。也就是说，就算链上业务量增长，生态合作不断落地，实际转化成对代币刚需购买的力量非常有限。和以太坊链上活跃度越高，Gas消耗越能形成代币消耗逻辑不同，恒星网络更像一条底层结算通道，通道越热闹，原生代币却很难同步受益，基本面与币价长期脱节，利好消息往往只带来短暂脉冲，很难走出持续行情。
资金形成固定预期，不愿意长期布局，短线资金做完一波利好就离场，缺少长期资金沉淀，行情自然越来越疲软。早期大量高位套牢盘也一直存在，每一次反弹都会遭遇解套卖盘，上涨阻力层层叠加。
赛道内卷加剧，让恒星币原本鲜明的优势被不断稀释。最初市场里主打低成本跨境转账的公链并不多，恒星币的辨识度很高。之后公链赛道快速爆发，多条公链都支持稳定币转账，转账速度、手续费差距越来越小。同时瑞波深耕机构支付叙事，获得大量市场关注度，波场牢牢占据稳定币转账的流量市场，新公链靠着智能合约、Meme、RWA热点不断吸引资金。恒星币很长一段时间缺少成熟可用的智能合约生态，Soroban上线之后生态建设进度偏慢，缺少爆款应用吸引散户开发者进场，叙事更新速度远远跟不上市场节奏，慢慢从热门赛道标的变成边缘老币种。
还有一点不能忽视，就是币圈资金审美发生明显变化。近几年牛市行情中，资金更偏爱叙事新、市值弹性大、社区活跃度高的币种，热点轮换速度极快。恒星币属于老牌项目，没有强烈的社区炒作氛围，没有大户持续拉盘造势，消息面大多是偏长期的机构合作，缺少可以反复炒作的短期爆点。对于币圈大部分交易者来说，没有赚钱效应就会慢慢放弃关注，搜索热度、社群讨论量、交易所成交量同步下滑，流动性进一步收缩，形成热度低、涨不动、没人关注的循环。项目依旧在稳步推进，但是在以行情论成败的币圈，没有亮眼的价格表现，就很容易被贴上废掉的标签。
