ETH挖矿特指以太坊网络在合并升级之前，依靠显卡算力运行工作量证明共识机制，打包全网交易、维护区块链账本安全，以此获取ETH区块奖励与交易手续费的行为，当前以太坊主网已经彻底关停挖矿模式，原有挖矿行为仅留存于分叉币种，普通用户不要再投入硬件设备参与ETH原生挖矿。以太坊上线初期采用Ethash哈希算法设计挖矿体系，这套算法对显存容量有硬性要求，初衷是抵制专业ASIC矿机垄断算力市场，让普通显卡设备能够平等参与网络维护，整个挖矿的运转流程有着清晰的执行逻辑，全网用户发起的转账、合约交互等交易数据会先进入内存池等待打包，矿工借助显卡持续进行海量哈希运算，匹配系统设定的加密数值，率先算出有效结果的矿工拥有新区块的打包权限，把待确认交易整理上链同步至全网所有节点，以此完成交易确权，系统同步发放原生ETH作为劳动报酬。
在以太坊合并落地之前，个人与机构搭建矿机集群是参与ETH挖矿的主流形式，单机一般搭配多片高性能显卡，搭配矿场散热、稳压供电、专线网络等配套设施，散户大多加入公共矿池联合算力挖矿，按照自身贡献的算力占比瓜分区块收益，收益构成分为固定区块增发奖励和用户支付的Gas手续费，EIP1559协议落地后，大部分手续费会被系统直接销毁，矿工仅保留优先费部分收益，长期来看挖矿的纯收益空间被持续压缩。同时网络会根据全网总算力动态调整挖矿难度，算力涌入时难度自动抬升，算力出逃则难度下调，把平均出块时长稳定在十几秒区间，保障整条区块链运转节奏不会出现大幅紊乱，这套自适应调节机制也是PoW挖矿体系的核心设计之一。
2022年以太坊完成合并升级后，网络共识全面切换为权益证明机制，传统算力挖矿被官方永久废除，原本发放给矿工的区块增发奖励全部转移给质押ETH的验证节点，整条公链能耗直接下降九成以上，曾经价值不菲的ETH专业矿机彻底失去原有作用，市面上所有宣传可以开挖原生ETH的项目均属于虚假宣传。大批存量显卡矿机流向以太坊经典等沿用同类哈希算法的币种挖矿赛道，还有一部分硬件被改造用于云计算、渲染等实体经济场景，对于曾经的矿工群体而言，质押ETH成为获取以太坊原生收益的正规渠道，最低32枚ETH可搭建独立验证节点，小额持有者也能借助托管质押产品赚取稳定年化收益，对比挖矿省去了高额电费、硬件折旧、场地运维等持续性开支。
很多币圈新手容易混淆历史挖矿模式与当下的收益方式，盲目购置二手矿机参与所谓ETH挖矿项目，不仅无法获取ETH收益，还要承担硬件贬值、高额电费损耗、诈骗平台卷款跑路等多重风险。区分历史概念和现行规则是参与以太坊生态的基础，挖矿只是以太坊早期的网络安全方案，并非永久的资产产出途径，随着公链迭代升级，质押模式已经全面替代挖矿完成网络治理与代币分发工作，普通投资者想要布局ETH，直接二级市场现货配置或者合规质押理财，远比投入挖矿硬件具备更高的安全性与性价比。
