USDT持续降价并不是泰达币本身的兑付机制出现根本性崩塌，更多是二级市场供需失衡叠加多重外部因素带来的折价行情，交易所盘面价格低于1美元，不等于Tether官方放弃1美元的锚定兑付规则，普通投资者很容易把市场交易价格和发行方赎回价值混为一谈，进而产生恐慌情绪。
加密市场整体走弱带来的集中变现压力，是USDT出现持续折价最直接的诱因。当比特币、以太坊等主流币种连续下行，大量用户会把手里的币卖出换成USDT，随后进一步把USDT兑换成法币离场，市场上USDT卖盘会快速堆积，买盘承接跟不上抛售节奏，交易市场价格就会往下走。头部大型交易所流动性充足，折价幅度通常会控制在很小范围，而中小型交易所、场外OTC市场流动性池子更浅，少量大额卖单就可以把USDT砸出更深的折价，不同平台之间会出现明显的价格差，这也是很多用户看到不同行情软件USDT报价不一致的核心原因。正常环境下，机构套利者会抓住折价机会买入USDT，通过官方赎回通道换回美元，以此把盘面价格拉回锚定附近，但市场恐慌情绪浓烈的时候，链上转账拥堵、机构赎回门槛较高，小额普通用户无法参与官方赎回，套利修复的速度会明显变慢，折价状态就会延续更长时间。
稳定币赛道竞争加剧以及全球监管环境变化，也在持续给USDT的二级市场价格带来扰动。如今USDC、FDUSD等多款合规稳定币市场份额持续提升，不少机构和巨鲸会逐步把部分资产从USDT转移到其他稳定币，间接增加USDT的抛售压力。同时多国加密监管政策持续收紧，部分地区限制加密资产交易兑换渠道，会直接影响场外市场的流通，法币出入金通道变窄之后，用户想要把USDT换成现实货币，只能接受更低的成交价格，进一步放大折价。另外美联储货币政策带来的美元市场利率变化，也会间接影响资金流向，传统金融市场无风险收益走高，部分资金会选择撤出加密领域，进一步加剧USDT的供给过剩局面。
市场对于储备资产的信心波动，同样会放大USDT的降价行情。USDT能够锚定美元，依靠Tether持有的储备资产，虽然发行方会定期发布储备证明报告，但储备当中包含商业票据、企业债这类流动性偏弱的资产，一旦市场传闻这类资产出现风险，即便没有发生实际兑付事故，市场情绪也会快速发酵，引发跟风抛售。这里需要区分，短期二级市场折价，和储备资不抵债导致的彻底脱锚是完全两个概念，历史上USDT多次出现短期折价，绝大多数情况都随着市场情绪修复，依靠套利机制重新回到1美元附近，但投资者也不能完全忽视长期潜在风险，不要把全部资产集中存放单一稳定币。
对于普通币圈参与者，面对USDT持续降价，切忌盲目跟风恐慌抛售，也不能无视风险。交易的时候优先选择流动性充足的头部交易市场，避开深度很差的小平台，小平台很容易出现异常深度，造成成交价严重偏离合理区间。场外OTC交易要格外留意折价幅度，如果折价幅度异常夸张，需要警惕渠道风险。同时做好资产分散，不要把全部筹码都放在USDT当中，合理搭配其他资产，降低单一稳定币带来的不确定性。行情处于折价阶段，不要盲目认为折价就代表马上崩盘，更多要同步观察链上市值变化、主流交易所成交深度，综合判断市场真实状态。
