USDT（泰达币）作为与美元挂钩的稳定币，其价格并非时刻恒定在1美元，而是会围绕这个锚定价格出现上下浮动买卖的现象。这背后的核心驱动力是市场供需关系的动态变化。如同任何可交易资产一样，当某个时刻市场上出售USDT的意愿强烈、卖单增多而买单不足时，其价格就会下浮，出现折价出售的情况；当购买需求激增而卖家惜售时，价格则会上浮，形成溢价购买。这种买卖双方的即时博弈，是导致USDT价格产生细微波动的根本市场机制。
市场供需失衡的背后，连接着更广泛的宏观经济与金融市场环境。全球宏观经济形势的不确定性，尤其是美联储的货币政策调整，会深刻影响资金在传统金融市场与加密货币市场之间的流动。当美联储加息预期升温时，美元资产吸引力上升，可能导致部分资金从加密货币市场撤出，从而减少对USDT的需求，对其价格形成下行压力。宽松的货币政策环境可能促使更多资金寻求加密货币市场的机会，增加对USDT的申购需求。USDT的价格浮动在某种程度上成为了观测传统金融情绪向加密世界传导的一个微妙窗口。
除了外部宏观因素，USDT自身的信用基础和运作模式也是影响其价格稳定性的关键内部变量。USDT由Tether公司发行和维护，其价值支撑依赖于公司声称持有的足额美元储备。任何关于其储备金透明度、审计状况或面临监管审查的消息，都会直接影响市场对USDT是否真正与美元1:1锚定的信心。如果市场参与者对其偿付能力产生怀疑，出于避险考虑可能抛售USDT，导致其价格下浮；而信心的增强则有助于价格向上回归锚定价。这种因信任波动而导致的价格变化，凸显了中心化发行稳定币所固有的商业模式风险。
投资者的集体心理和行为模式进一步放大了USDT的价格波动。在加密货币市场整体剧烈波动时，USDT常被视作避风港，大量资金从比特币等其他波动性资产涌入USDT，会瞬间推高其需求，造成短暂但显著的溢价。相反，当牛市来临，投资者急于将USDT兑换成其他加密货币以追逐更高收益时，集中的卖出行为可能造成价格下浮。这种由市场恐慌或贪婪情绪驱动的资金迁徙，使得USDT的价格浮动反过来也成为衡量市场整体风险偏好的灵敏指标。
交易场所的结构性因素也不容忽视。不同的交易所乃至场外交易市场，由于流动性深度、用户构成、法币出入金渠道的畅通程度以及当地监管政策的差异，会出现USDT的局部价格差。一些投资者或做市商会利用这些价差进行跨平台套利，他们的买卖行为本身就在促进价格回归均衡的同时，制造了细微的波动。当某些平台出现提现困难或监管风险时，持有者可能愿意以更低价格尽快出售USDT换取流动性，这实质上是为潜在的摩擦成本或风险支付的折价。
