以太币（ETH）本身不存在与比特币类似的、预设的减半事件。所谓的矿工区块奖励减半，是比特币等采用工作量证明（PoW）机制、且设定了固定发行上限的加密货币所特有的经济模型。以太坊虽然最初也采用PoW，但其设计理念和货币政策与比特币有根本性不同。以太坊的愿景是成为一个全球性的去中心化计算平台，其原生代币ETH更被设计为驱动这个平台运行的燃料，而非单纯的数字黄金。以太坊的协议中并未编码一个最终的总量上限，自然也就不存在周期性的、强制性的减半机制来系统性削减区块奖励。
虽然以太币没有减半，但这并不意味着其发行量是随意或无限的。以太坊的货币政策是动态和弹性的，由社区共识和协议升级来调整。在合并升级之前，以太坊采用PoW机制，每年存在一定的、相对固定的通胀率。而自成功转向权益证明（PoS）机制后，新ETH的发行主要通过验证者质押奖励产生，发行速率与质押的ETH总量挂钩，目前年通胀率维持在较低水平，大约在1%左右。更为关键的是，EIP-1559提案引入的销毁机制，使得大部分交易手续费（Gas费）被永久销毁，这直接对抗了新增发行。在网络交易活跃时，销毁的ETH数量甚至可以超过新发行的数量，导致ETH进入实际通缩状态。这种发行-销毁的动态平衡，取代了僵化的减半事件，成为调节ETH供应和价值的核心机制。
以太坊的发行参数和规则并非一成不变，而是可以通过社区治理和开发者的改进提案（EIP）进行调整。历史上曾有过提议调整发行率或质押奖励的讨论，在网络安全激励和通胀控制之间取得最佳平衡。未来的技术升级，比如开发者将出块间隔时间缩短的EIP-7782提案，虽然主要目的是提升网络性能、缩短交易确认时间，但此类改变也可能间接影响单位时间内的发行节奏和验证者收益结构。这一切都表明，以太坊的货币政策更接近一个可管理的、响应生态需求的弹性供应模型，其变化是渐进和基于提案的，而非四年一度、不可更改的减半事件。
理解这种区别至关重要。过去的比特币减半行情叙事无法直接套用在以太坊上。影响ETH价值的基本面因素更多在于其生态系统的活跃度——包括DeFi、NFT、Layer2等应用带来的链上交易需求，以及由此产生的Gas费销毁强度。质押收益率也非固定，它会参与质押的ETH总数量波动。关注以太坊的链上数据、技术升级路线图以及整体加密市场对智能合约平台的需求，比寻找一个不存在的减半日历更具实际意义。市场有时会将任何可能影响供应或收益的协议变更都笼统地称为减半来进行宣传，但这在技术上是错误的，容易误导投资者。
其设计哲学放弃了固定上限和周期性奖励减半的模型，转而采用一种更复杂、更灵活的动态供应机制。这一机制通过结合质押发行和交易费用销毁，在保障网络安全的同时，致力于实现ETH的长期价值稳定与增长。
