BAGEL币是BagelsFinance协议发行的原生功能代币，项目定位为跨链杠杆收益挖矿DeFi项目，代币符号为BAGEL，总供应量设定为1.1亿枚，在去中心化金融赛道当中主打杠杆化的流动性挖矿服务，区别于普通的投机类代币，它的设计初衷是服务整套协议的运转，而非单纯作为炒作标的。该代币同时承载治理与收益分红双重属性，早期项目通过空投活动扩大社区基数，空投总池为103594枚BAGEL，面向符合条件的用户进行均分发放，相关空投活动已经结束，不再支持新用户申领。
BAGEL币的运行依托智能合约搭建的跨链杠杆挖矿体系，协议支持以太坊、BNB链等多条公链，用户可以存入ETH、WBTC、USDT等主流加密资产，通过合约实现2倍至10倍的杠杆放大挖矿本金，合约会自动完成借贷、头寸再平衡以及清算逻辑，以此实现跨链环境下的收益放大效果。想要获得代币分红权益，仅仅持有BAGEL币并不生效，必须将代币质押进入治理合约，质押后会生成对应分红凭证dBAGEL，按照质押占比来分配协议收益，项目原本规划将85%平台手续费收益分配给质押用户，这也是这套代币经济模型的核心设计点。
BAGEL币主要服务于协议内部的三类用户，分别是挖矿参与者、借贷提供者以及DAO治理参与者。对于挖矿用户，质押BAGEL币可以解锁更高的杠杆档位，提升可操作的头寸上限；借贷用户存入资产获得计息凭证gTOKEN，同时能够获取BAGEL币奖励，在借出资产的同时拿到代币激励；而治理层面，质押BAGEL币的持有者可以参与DAO投票，对协议利率参数、清算罚金、新增支持资产、跨链网络对接等关键事项发起提案与表决，参与协议未来的迭代方向决策。
这套杠杆挖矿的模式在理论上可以放大挖矿收益，但也自带显著的风险属性，杠杆机制会同步放大亏损，加密资产价格出现大幅波动时，很容易触发合约清算，造成用户本金损失，这也是高杠杆DeFi产品共有的特点。BAGEL币的分红收益高度依赖协议的实际业务体量，如果平台活跃用户与交易规模不足，就没有足够手续费来兑现分红承诺，代币的价值支撑就会受到直接影响，这也是很多DeFi治理代币普遍面临的现实问题。
BAGEL币目前缺少主流交易所的挂牌交易，公开行情平台上大多显示近乎零的流通量与交易成交量，早期空投发放的代币也很难实现顺畅的二级市场流转。对于普通投资者而言，需要区分项目纸面规划与落地现实，理解这类DeFi代币的价值完全绑定底层协议的运行情况，不能只看代币经济模型的宣传，需要客观看待杠杆挖矿产品的收益和风险的对等关系。
