ALPACA币是一款运行在BNBChain网络上的BEP-20代币，也是DeFi借贷协议AlpacaFinance的原生通证，圈内常称羊驼币，核心定位是杠杆收益挖矿生态的治理与功能代币。项目采用公平发射模式，无预售和预挖，代币总量设定为1.88亿枚，大部分代币通过生态挖矿释放给协议参与者，团队份额设置锁仓周期，降低一次性大额抛压风险。ALPACA币依托BNBChain底层，继承该公链交易速度快、链上gas成本低的特点，适合高频次的流动性操作，也是早期BSC生态里主打杠杆挖矿赛道的代表性币种。
ALPACA币背后协议的核心技术机制围绕借贷金库、ib计息代币和OracleGuard预言机防护体系搭建。用户把资产存入借贷池后，会收到ibTokens计息凭证，资产利息不会直接发放，而是通过凭证兑换价值随区块持续复利上涨来实现收益，无需手动复投。协议允许用户使用抵押资产进行借贷，最高支持7倍杠杆参与流动性挖矿，同时内置预言机保护机制，当外部价格数据出现异常波动时，系统会暂停开仓、清算等操作，规避预言机攻击带来的资产损失。平台产生的借款利息、清算手续费会抽取部分资金回购ALPACA币，形成通缩机制，把协议业务收益传导至代币本身。
ALPACA币的使用场景全部集中在AlpacaFinance生态内部。第一是抵押挖矿，持有者可以质押ALPACA币进入GrazingRange板块，获取其他合作项目代币奖励，长期锁仓alpaca还能兑换xALPACA，提升挖矿收益权重。第二是协议治理，持有alpaca或锁仓后的xALPACA，可参与链上投票，决定新增支持资产池、杠杆上限调整、手续费比例、国库资金使用等关键参数。第三是生态激励，平台会将ALPACA币发放给存款用户和杠杆挖矿参与者，作为基础收益之外的额外奖励，吸引流动性持续注入借贷池。
代币经济模型决定了ALPACA币的价值捕获逻辑，协议真实业务收入是代币回购的资金来源。借款利息抽取一定比例用于回购alpaca，清算机器人产生的清算奖励也会全部用于回购销毁，持续减少流通供给。大部分alpaca代币分配给生态激励，用来持续吸引流动性提供者，保障借贷池资金深度。杠杆挖矿业务是整个生态的流量核心，资金体量、挖矿活跃度直接影响协议手续费收入，进而影响回购力度，这也是ALPACA币价格波动和DeFi市场流动性强绑定的核心原因。
ALPACA币和普通流动性挖矿代币存在明显区别，多数普通矿币只依靠增发代币激励，缺乏持续收入支撑；而ALPACA币依托借贷杠杆业务产生真实手续费，构建了业务收入、代币回购、通缩的闭环。不过杠杆机制本身自带放大风险，行情剧烈波动时，杠杆仓位会触发清算，用户本金会出现亏损，这也是参与alpaca生态挖矿时不能忽略的业务特性。多链DeFi生态发展，项目也在逐步拓展跨链部署，尝试把这套杠杆挖矿机制延伸到更多公链，进一步拓展ALPACA币的使用边界。
