JPEG币是一款部署在以太坊网络上的ERC-20标准治理代币，是NFT去中心化借贷协议JPEG’d的原生通证，币圈圈内习惯直接简称其为JPEG币，它和大众口中俗称“JPEG”的图片类NFT并不是同一概念，很多新手容易将二者混淆。代币总供应量固定为694.2亿枚，代币分配包含团队、顾问、DAO国库以及公共捐赠板块，团队与顾问份额设置两年线性解锁周期，避免大量代币短期集中抛售带来的市场冲击。代币本身不直接代表图片资产所有权，核心定位是协议治理凭证，为整个NFT抵押借贷生态提供链上决策载体。
JPEG币依托以太坊智能合约运行，所有投票、金库参数调整、手续费回购销毁逻辑都在链上自动执行，无需第三方中介干预。JPEG’d协议采用超额抵押模式，用户将蓝筹NFT存入协议金库作为抵押品，可以铸造原生稳定币PUSD，JPEG币持有者通过DAO提案投票，调整金库债务上限、借贷利率、NFT抵押贷款比例等核心参数。协议内置清算保护机制，抵押NFT触及清算线时，用户可支付少量保险费用获得72小时缓冲赎回窗口，在补足欠款与罚金后取回抵押NFT，这套智能合约逻辑，也是JPEG币生态最核心的技术创新点。
JPEG币的实际应用场景集中在NFT金融赛道，首要功能是协议治理。持有并锁定JPEG币的用户，能够发起提案或者对生态改动进行投票，例如新增支持的NFT藏品系列、修改清算规则、调整保险费率。第二个场景是生态价值捕获，协议产生的借贷手续费收入，会定期用于二级市场回购JPEG币并销毁，形成通缩机制，长期减少代币流通量。用户质押特定JPEG卡系列NFT，还能提升在协议内的NFT抵押授信比例，而JPEG币作为生态通证，串联起NFT抵押、铸造稳定币、社区治理、回购通缩整套业务闭环。
JPEG币属于NFTFi细分赛道代币，和普通图片类NFT的资产逻辑完全不同。普通JPEG格式NFT是ERC721非同质化代币，每一枚资产唯一不可互换；JPEG币属于同质化ERC20代币，单位之间可以自由拆分、转账与交易。项目诞生的初衷，是解决NFT资产流动性差的痛点，传统NFT持有者只能选择卖出藏品变现，而JPEG’d协议借助智能合约抵押机制，让用户在保留NFT所有权的前提下获取流动资金，JPEG币就是支撑这套金融基础设施的治理通证。
JPEG币的价值与协议的借贷活跃度深度绑定。协议内NFT抵押规模、PUSD铸造总量、清算事件发生频率，都会直接影响手续费收入，进而作用于回购销毁力度。代币解锁节奏、DAO国库资金使用方案也由代币持有者共同决定，这种分布式治理模式让生态规则由社区共同维护。同时，JPEG币流动性集中在去中心化交易市场，交易深度相对有限，价格波动会受到蓝筹NFT市场行情的联动影响，当NFT市场进入下行周期，抵押品估值下滑，也会间接影响市场对JPEG币的预期。
JPEG币是NFT金融化探索阶段具有代表性的治理代币，其技术机制依托成熟的EVM智能合约，把非同质化NFT资产和DeFi借贷产品结合，拓展了数字收藏品的金融使用场景。对于加密市场参与者而言，区分JPEG币与俗称JPEG的图片NFT，是理解NFTFi赛道的基础，该项目的实践，也为后续同类NFT抵押借贷协议提供了可参考的智能合约框架与代币治理模型。
