BPT币是一款DeFi自动做市协议Balancer发行的流动性池凭证代币，遵循ERC20代币标准，用来标记用户在流动性池当中所占的资产份额，也是去中心化流动性赛道中具备高可组合性的一类LP代币。和普通项目原生治理代币不一样，每一个Balancer流动性池都会生成专属的BPT币，用户往池子中注入资产之后，合约就会按照存入资产占池子总规模的比例铸造对应数量的BPT币，当用户赎回流动性时，再销毁手中的BPT币拿回底层资产。BPT币本身没有固定总供应量，铸造与销毁完全跟随流动性池的存入和赎回行为，币价会跟随池内多种底层代币的综合净值动态变化，并不是单一币种的价格走势，这也是很多新手参与者容易混淆的知识点。
BPT币的记账逻辑依托Balancer的Vault金库合约实现，采用ERC20MultiToken架构，把全部池子资产统一收纳到金库当中，将流动性逻辑和代币记账逻辑分离开来，以此降低多币种兑换时的gas消耗，同时提升合约整体安全性。加权池、稳定池、线性池等不同类型的池子，产出的BPT币底层计算逻辑略有区别，加权池bpt依照预设权重计算份额，稳定池bpt侧重锚定同类资产汇率，线性池bpt则适配原生代币和生息衍生品之间的流动性场景。bpt代币合约完整继承ERC20的基础接口，支持转账、授权、签名许可，能够直接被外部DeFi协议识别调用，这种原生可组合设计，拓展了BPT币的使用边界，不局限于Balancer协议内部。
BPT币最核心的实际应用场景集中在流动性挖矿与收益放大，用户拿到BPT币之后，可以质押到协议的计量器合约中，获取原生代币激励，质押的bpt数量直接决定挖矿收益的基础权重。部分bpt还可以作为锁仓凭证参与协议治理体系，用来换取投票权益，参与不同池子激励权重的投票，不少外部项目还会针对热门池bpt推出贿赂机制，吸引持有者为自身流动性池投出激励选票。除此之外，不少借贷DeFi平台接纳BPT币当做抵押资产，用户不用撤出流动性，就可以凭借持有的bpt借出其他代币，实现流动性资产的二次资金利用，部分聚合收益工具也会自动收纳BPT币，进行复投套利操作。
BPT币也存在独有的收益与风险特征，持有者可以持续赚取池子产生的交易手续费，手续费收益会自动体现在BPT币的净值上涨当中，不需要单独申领手续费奖励，但同时也要承担无常损失，池内底层代币价格波动幅度越大，无常损失的影响就会越明显。不同池子的BPT币风险差异较大，多资产加权池bpt波动相对平缓，小币种组合池子的bpt会伴随底层代币出现较大净值回撤。很多刚接触DeFi的用户容易把BPT币当成普通山寨币去炒币交易，忽略它属于流动性份额凭证的本质，简单把bpt当做普通币种短线买卖，往往会忽略底层资产变化带来的潜在损耗。
BPT币代表着AMM领域流动性凭证的成熟范式，它把复杂的多资产流动性头寸封装为标准化代币，让流动性份额能够自由流转、跨协议复用，也给后续各类LP代币设计提供了参考思路。Balancer协议版本迭代，BPT币的功能也持续拓展，增强型池子产出的bpt可以把池内闲置资产自动投放到借贷协议赚取额外生息收益，进一步丰富BPT币的收益来源。对于币圈参与者来说，理解BPT币的底层逻辑，能够更好看懂DeFi流动性挖矿的收益构成，区分流动性份额凭证和普通项目治理代币之间的差异，在参与各类挖矿策略的时候做出更贴合自身预期的选择。
