SAI币是一款诞生于以太坊网络的早期去中心化稳定币，也被称作单抵押Dai，是MakerDAO协议在2017年推出的初代稳定币产品，属于ERC‑20标准代币，也是DeFi发展历程中具备标志性意义的加密资产。它和主流的法币抵押型稳定币逻辑截然不同，没有实体银行账户储备作为背书，全部依靠链上智能合约完成发行与价值维持，整套运行逻辑全部公开可查，任何人都可以在区块链浏览器核验合约状态，是早期去中心化稳定币的重要实践样本。
SAI币依靠CDP抵押债务头寸模型实现价值锚定，用户需要将ETH质押到智能合约当中，通过超额抵押的方式生成SAI币，抵押资产的总价值必须高于所生成代币的总价值，以此抵御加密资产价格波动带来的风险。当抵押品价格下跌，抵押比率低于系统设定阈值时，合约会自动触发清算机制，拍卖质押的ETH来偿还债务，保障代币的锚定逻辑不会崩塌。这套完全由代码执行的清算流程，不需要第三方机构介入，不过也会受ETH本身行情剧烈波动的影响，存在清算触发的客观风险。
SAI币最初服务于以太坊DeFi生态，主要作用是给链上用户提供一个锚定美元的交易媒介。早期用户可以通过质押ETH获得SAI币，用来参与链上借贷、流动性挖矿、DEX兑换等各类去中心化金融操作，无需持有法币就可以获得稳定价值的链上资产，降低了加密资产价格波动带来的交易风险。同时它也可以作为链上转账的载体，在以太坊生态内部完成点对点的价值转移，在DeFi早期为大量项目提供了基础的稳定币流动性支撑。
协议迭代升级，MakerDAO在2019年推出支持多种抵押品的多抵押Dai，也就是如今的DAI，原有的单抵押Dai正式更名为SAI币，进入过渡期运行阶段。升级之后新协议允许更多类型加密资产作为抵押品，优化了风险参数与治理机制，而SAI币对应的旧版合约不再接收新的抵押生成，官方引导用户将手中SAI币迁移兑换为新版DAI。旧合约结束运行之后，SAI币不再维持美元锚定，其市场价值也随之大幅萎缩，目前更多作为DeFi历史研究对象存在，现实链上应用场景已经基本消失。
回顾SAI币的发展，它验证了超额抵押模式下去中心化稳定币的可行性，也暴露了单一抵押品带来的系统性短板。仅仅依靠ETH一种资产作为抵押，一旦出现极端行情，就会引发大规模清算，对整个代币体系造成冲击。它的迭代演变也为后续各类去中心化稳定币项目提供了让行业意识到抵押资产多元化、完善治理参数，对于稳定币长期运行有着不可替代的作用，也成为理解DeFi稳定币发展脉络不可跳过的案例。
