NUSD币是一款由Neutrl协议推出的合成美元资产，和USDT、USDC这类法币抵押型稳定币存在本质区别，它依靠一整套delta‑中性的交易策略实现价值锚定，并非直接由现实法币储备做背书。用户可以存入USDC、USDT、USDe这类主流稳定币，按照1:1的价值比例铸造NUSD，铸造流程通过智能合约完成，普通用户也能够在各类去中心化交易平台直接购买该代币，参与到DeFi生态当中。该代币的设计初衷，是把传统场外市场的套利机会封装到链上，让普通参与者也可以接触到机构级别的对冲交易策略。
NUSD的价值支撑来自多元化的资产组合，主要包含折价获取的场外加密资产、主流稳定币以及配套的期货对冲头寸。协议会以折扣价格收购部分加密资产，同时在衍生品市场开立对应的空头仓位，以此抵消加密资产本身的价格涨跌风险，收益主要来自买卖之间的价差、永续合约资金费率套利以及基差交易，收益来源不依赖加密市场整体行情的上涨或者下跌。为了保障资产透明度，协议会结合托管证明、第三方审计等方式公开储备状态，同时设置压力测试、头寸动态调整等风控手段，用来应对市场剧烈波动带来的潜在冲击。
NUSD配套衍生出sNUSD质押代币，这也是该项目很关键的设计，用户把手中的NUSD质押进合约，就可以获得sNUSD，代表持有协议策略组合的收益索取权。sNUSD不会增发代币，而是依靠底层策略产生的收益持续提升兑换汇率，持有者不用额外操作就能被动获取收益。赎回环节划分两种模式，即时赎回会收取一定手续费，排队赎回则可以免除手续费，但需要经历一段冷却等待周期，协议借此缓冲大规模集中赎回带来的流动性压力，避免储备资产被动抛售引发的价格波动。
NUSD可以作为DeFi生态内的基础交易资产，能够用于流动性挖矿、借贷协议抵押、去中心化交易对配对等常见操作，兼容绝大多数主流的DeFi协议，能够和各类加密资产完成交互。对于普通用户而言，它可以作为持有稳定资产同时赚取额外收益的备选工具；对于机构参与者，则可以借助NUSD快速参与链上对冲套利策略，不用手动搭建复杂的衍生品仓位。不过它的赎回通道存在一定门槛，直接的原生赎回仅对完成资质审核的用户开放，普通用户更多依靠二级市场交易完成进出操作。
和市面上其他合成稳定币对比，NUSD最大的差异化点在于把场外折价交易纳入核心收益来源，相比单纯依靠资金费率套利的同类产品，拓展了收益获取的渠道。但这套机制也自带对应的风险，场外交易对手信用、衍生品市场的资金费率剧烈变化、托管资产的安全问题，都有可能对NUSD的锚定稳定性产生影响。市场行情出现极端波动的时候，底层对冲策略的效果会受到考验，也会直接反映在代币的价格表现上，这也是参与该代币需要重点留意的部分。
