USDM币是一款以美元为锚定标的的收益型稳定币，由MountainProtocol推出，属于ERC‑20标准代币，能够在多条主流公链上完成部署，区别于普通无收益稳定币，它的核心设计是把储备资产产生的收益直接分配给代币持有者，以此在保持1美元锚定价格的前提下，实现持币生息的效果。该代币的底层储备主要由短期美国国债、货币市场工具以及合规银行存款构成，资产存放于隔离的特殊目的实体当中，和发行方自身资产相互隔离，以此降低资产混同带来的风险，这也是它和不少同类稳定币在资产托管架构上的明显差异。
USDM采用了重基（rebasing）的运行逻辑，代币本身价格始终维持在1美元附近，不会出现价格浮动，收益的发放依靠链上合约自动调整用户钱包内的代币余额来完成。用户持有USDM，不需要额外质押或者参与流动性挖矿，系统会根据储备资产每日产生的利息，自动增加钱包里的代币数量，不需要用户手动操作。合约会定期更新储备数据，对外公开储备资产的构成与规模，用户可以通过链上数据查询储备的实时状态，以此校验代币的抵押充足性，整套机制依靠智能合约自动执行，减少人为干预带来的操作风险。
USDM最先落地的方向是去中心化金融生态，大量DeFi协议已经完成对它的集成，用户可以把USDM用于提供交易流动性、借贷抵押、理财配置等操作。相比于传统稳定币，持有USDM可以在参与DeFi业务的同时持续获取国债类资产带来的年化收益，不用额外切换其他理财产品，简化了加密资产的理财流程。除了DeFi场景，机构用户也会将USDM作为链上美元头寸工具，用来完成跨链资金流转、短期资金存放，利用它的多链部署能力，在不同区块链网络之间快速转移美元价值。
USDM的市场表现和储备资产的行情高度绑定，它的收益来源于底层国债的市场利率，利率发生波动时，持币获得的年化收益也会随之变化。虽然储备资产以低风险的短期国债为主，但依旧会存在托管机构信用、市场利率波动、智能合约漏洞等潜在风险。在实际交易当中，USDM同样会面临二级市场的滑点问题，大额的买卖操作，有可能会短暂造成代币和美元的小幅偏离，不过一般会依靠市场套利机制快速回归锚定价格。
对比市面上主流的稳定币，USDM最大的差异化就在于原生的收益属性，传统稳定币持有不会产生利息，而USDM把底层现实资产的收益直接传导给持币者，打通了链上代币和现实固收市场之间的通道。多链生态持续拓展，它的使用场景还在不断延伸，不少钱包、交易平台也陆续接入该代币，进一步扩大了它的流通范围。对于加密市场参与者来说，USDM提供了一种全新的稳定币选择，在追求币价稳定的同时，能够获取低风险的被动收益，不过参与之前依然需要充分了解它的底层资产架构与各类潜在风险。
