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现存超150条,以太坊L2是否已「繁殖过度」?

来源: 91币圈网 发布时间:2025-09-15

在Web3 投资热度推向新高的 2025 年,从新创到华尔街大行都喊出自建以太坊 Layer 2的口号。但资深分析师 Paul Brody 提醒:对绝大多数公司而言,独立 L2 可能只是昂贵错觉。

双重诱惑:成本低、控制高

L2 的核心卖点在安全与效率并行。企业可沿用以太坊主网的安全机制,同时透过批次结算降低 Gas 成本。

例如 Coinbase 旗下 Base 在 6 月创下 490 万美元费用收入,但只需支付约 5 万美元给主网。此外,集中式节点设计让企业能自订收费与存取权限,掌握资料可视范围,彷彿传统私有链的升级版。

冰冷现实:150 条 L2 中多数无人问津

然而诱人故事背后,市场数据泼下冷水。根据 L2Beat,现存逾 150 条 L2,锁定总价值(TVL)大多不到 100 万美元,用户活跃度稀薄。在竞争者同质化的背景下,单靠更快更便宜已难突围。

投入开发、人力与行销后,如未能快速聚集流量,L2 很可能成为沉没成本。

何种公司才需要自建?看华尔街范例

Brody 指出,唯有能一次带来大量原生交易的机构,才具有自建 L2 的正当性。最典型的是零售投资客庞大的金融服务商。摩根大通 Onyx 部门已透过 L2 进行黄金代币化,节省约 20% 成本;贝莱德 BUIDL 基金把美债 ETF 上链,资产规模突破 20 亿美元;Securitize 也在 L2 管理 37 亿美元资产并提供链上借贷。

这些案例共通点是:交易量巨大、链上操作为业务核心,且需在监管框架内保留高度可控性。

随著以太坊 Pectra 升级落地,单笔费用可望降至 0.001–0.08 美元,高频场景更具吸引力。不过,这张门票并不便宜,企业仍得回答三道关卡:

1.能否聚合远超同侪的交易量

2.链上交易是否与营收模型直接挂钩

3.所建 L2 是否创造其他网路给不了的差异。

历史警示:私有链教训再现

多数企业想掌握议价权,还想对生态征税,才萌生自建念头。类似冲动在私有链时代就曾上演,结果因缺乏互操作与流动性,专案大多草草收场。Brody 直言:历史总是重演,因为我们不擅长从中吸取教训。

若没有庞大交易量,L2 依旧需要营运、审计与安全更新;与其孤军奋战,不如接入成熟、开放且成本已压低的现有 L2。

总结而言,L2 并非万灵丹。当市场红利不再,能否理性评估自身需求、把资本投注在真正创造价值的环节,才是决定成功的重要分水岭。

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