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Pantera Capital:当加密作为一种服务,我们做了哪些改变?

来源: 91币圈网 发布时间: 2026-03-08 11:00:00

2026 年将是关键一年。我们会看到,加密作为一个行业将彻底转变为加密作为一种服务。

过去十年,加密世界充满了各种噱头。2024 年比特币 ETF 的获批让它获得了主流金融的认可。2025 年大家埋头把底层基础设施搭建好。而到了 2026 年,真正的价值将属于那些利用区块链解决传统行业老大难问题、同时让用户完全感受不到区块链存在的公司。

未来的加密独角兽,不会再靠炒作起家。它们会是那种,用区块链技术把产品效率提升一个量级,从而撬动千亿级市场,并且把复杂技术完全藏起来的公司。

加密技术赢了周末

伊朗冲突爆发时,美国股市周末休市,无法对突发的全球风险做出反应。但加密市场没有停下,比特币一度涨到 7.4 万美元。大宗商品在去中心化预测市场 Hyperliquid 上率先完成了价格发现,比传统市场开盘还早。这并非孤例——上个月中国出台政策时,情况也是如此。

传统对冲基金正越来越多地涌入这个领域。加密市场7x24 小时不停歇不再只是一句口号,而是传统金融无法企及的结构性优势。

尽管如此,加密市场现在的估值,依然远低于其基本面所应达到的水平。我们毫无疑问又处在一个熊市(这是我经历的第四次了),但这次完全不同:监管逐渐明朗,机构资金已经入场,基础设施也日趋完善。

这种感受在最近的香港 Consensus 大会上尤为强烈。亚洲市场的活力与西方形成鲜明对比。在那里两党政府的支持、新进场的机构资金,以及对消费端应用的执着,都推动着强烈的看涨情绪。

亚洲在 2026 年的看点:

· 通过稳定币进行跨境支付,尤其是在 B2B 领域。对于经济体系较为分散的亚洲,加密支付是天然的选择。

· 黄金、股票和房地产的代币化。亚洲的银行和金融科技公司正在追赶美国的步伐。

· DeFi 上的永续合约交易。在散户的推动下,发展速度可能超过西方。

· 预测市场有望成为一个重要赛道,尽管形态可能与西方有所不同。

核心趋势:加密作为一种服务

2026 年的核心主题,就是从加密作为一个行业转向加密作为一种服务。目标不再是让用户看到区块链,而是让他们彻底忘记区块链的存在。

过去十几年,我们热衷于打造加密奇观——Gas 费大战、TPS 竞赛、模块化堆栈、ZK 证明。2024 年的 ETF 是来自主流机构的认可票。2025 年,我们把底层设施都铺好了。2026 年,是时候转身了。

告别赌场时代

新一代的独角兽,不会是那种为 AI-NFT 打造的 L3 网络。它们会是那些利用区块链将产品效率提升十倍、同时把技术完全隐藏起来,从而撬动千亿级市场的公司。

这正好可以解释我们最近的投资逻辑:

Novig:告别抽水时代(7500 万美元 B 轮)

传统体育博彩是个垄断的畸形市场。庄家从每笔赌注中抽取高额佣金,导致用户盈利率惨不忍睹,只有 2%。我们领投 Novig 的 7500 万美元,就是因为他们把体育博彩当成高频金融产品来做。通过点对点的交易模式,Novig 用户的平均盈利率达到了 23%。大部分用户根本不关心后台用没用去中心化订单簿,他们只知道在这里能拿到全美最好的赔率。这就是加密作为一种服务的鲜活案例。

Based:消费级的超级应用(1150 万美元 A 轮)

我们最近领投了 Based 的 A 轮融资。这是一个建立在 Hyperliquid 生态上的、可组合的 Web3 消费级超级应用。消费级加密过去常和体验笨拙划等号。Based 正在改变这一点,它让链上交互的体验,变得像顶级金融科技 App 一样流畅丝滑。跨链桥接、Gas 费这些复杂操作都被抽象掉了,用户根本察觉不到。他们只需要专注于资产带来的社交和金融价值就好。

Doppler:默认的资产发行基础设施(900 万美元种子轮)

如果说 Based 和 Novig 是酷炫的新车,那 Doppler 就是高性能的燃油系统。我们领投了 Doppler 的 900 万美元种子轮,目标是成为链上资产发行的默认基础设施。它让开发者能以机构级别的安全和合规标准发行资产,而无需自己从头搭建所有底层。Doppler 就像是链上资产界的 Stripe——纯粹的实用功能,全部封装在简洁的 API 背后。

为什么隐形比病毒式传播更重要

这种隐形化的趋势,也贯穿在我们的整个投资组合中:

· 真实世界资产:代币化的国债早已不是加密世界的实验品,它正在成为全球贸易的后端流动性基石。

· AI 代理:区块链通过预测市场和可验证数据,为 AI 代理提供了一个可信的真相层,让它们能够自主、可信地与数字资产进行交互。

· 代理支付将加速这一切。像 x402 这样的支付标准,让 AI 代理可以直接用加密资产完成交易。而稳定币监管的逐步清晰,则让这条支付轨道更加顺畅。

给创业者的建议

如果你正打算在 2026 年创业,我的建议很简单:别再对着技术大谈特谈,多讲讲你能解决什么实际问题。如果你的融资演示文稿里,讲共识机制的那一页排在讲客户回报率之前,那说明你的思路还停留在 2022 年。

我们寻找的,是那些正在打造下一个 Novig、Based 或 Doppler 的团队——那些真正明白大规模普及意味着什么的人:当一项技术变得无比流畅、以至于人们完全忽略它存在的时候,它才真正走进了千家万户。

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