Robinhood Q3财报亮眼：利润翻三倍，「事件合约」成新增长引擎
美国网红券商Robinhood 交出亮眼三季度成绩单。
这家在线券商周三公布的第三季度财报显示，其营收与利润双双超出华尔街预期。得益于加密货币、期权和股票交易量的全面增长，公司基于交易的营收同比翻了一倍多，推动净利润从去年同期的 1.5 亿美元增至 5.56 亿美元。同时，加密货币收入跃升 300%，但不及预期。
尽管业绩强劲，Robinhood 股价在盘后交易中仍小幅下跌。公司同时宣布了一项重要高层变动，任职七年多的首席财务官（CFO）Jason Warnick 计划于 2026 年退休，公司已任命财务与战略高级副总裁 Shiv Verma 为继任者。这一平稳过渡的安排，旨在确保公司战略的连续性。
今年以来，Robinhood 股价已上涨近 270%，并在第三季度被纳入标普 500 指数。曾被视为疫情时期热潮的散户投资行为，似乎已演变为一股塑造市场的力量，而 Robinhood 正成功抓住这一趋势。
Robinhood 第三季度财报要点：业绩全面超预期，交易收入翻倍
主要财务数据：
· 营收：三季度净营收 12.7 亿美元，分析师预期 12.1 亿美元。
· EBITDA：三季度调整后 EBITDA 为 7.42 亿美元，分析师预期 7.269 亿美元。
· 每股收益：0.61 美元，预期为 0.53 美元，去年同期每股收益 0.17 美元。
· 净利润：净利润增至 5.56 亿美元，显著高于去年同期的净利润 1.5 亿美元。
· ARPU：三季度 ARPU（单位用户平均收入）为 191 美元，分析师预期 182 美元。
· 月活用户数：三季度月活用户数 1380 万，分析师预期 1331 万。
分业务数据：
· 三季度基于交易的营收 7.30 亿美元，分析师预期 7.258 亿美元。
· 三季度加密数字货币营收 2.68 亿美元，跃升 300%，但不及分析师预期的 2.872 亿美元。
· 三季度期权营收 3.04 亿美元，分析师预期 3.013 亿美元。
业绩增长的核心动力来自交易业务的强劲复苏。第三季度，公司基于交易的营收达到 7.30 亿美元，同比翻了一倍以上。其中，股票交易收入增长 132%，期权交易收入增长 50%，而加密货币交易收入更是飙升 300% 至 2.68 亿美元，但略低于分析师预期的 2.872 亿美元。
事件合约成新增长引擎
财报中最引人注目的亮点之一，是事件合约（Prediction Markets）业务的爆发式增长。第三季度，该平台上的事件合约交易量激增至 23 亿份，是上一季度的两倍多。
据即将退休的 CFO Jason Warnick 透露，第四季度开局更为强劲，仅 10 月份的交易量就已突破 25 亿份。其中包括约 2500 万美元来自平台的预测市场业务。
最近，Robinhood 扩大了事件合约的范围，从最初的体育和金融，进一步延伸到政治、娱乐和科技领域。Robinhood 通过与 Kalshi 合作，允许用户就体育、政治、娱乐和科技等未来事件的是 / 否结果进行押注。
Warnick 在公告中表示，预测市场业务已成为公司新增的年化收入约 1 亿美元的业务线之一。即将上任的 CFO Shiv Verma 在接受采访时也强调：这是一个新的资产类别，我们希望走在最前沿，这是我们重点投资的领域之一。
事件合约在 Robinhood 的整体营收中仍只占很小一部分。但预测市场业务近几周增长迅速：Piper Sandler 的分析师估算，Kalshi 和竞争平台 Polymarket 的交易量在 10 月几乎翻倍。分析师还表示，本周末这两个平台出现了自 2024 年大选以来交易最活跃的两天。
然而，这类预测市场合约——尤其是与体育和娱乐相关的——也引发了争议，因为它们模糊了投资与赌博之间的界限。
高管讲话：银行、风投业务将相继推出
Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 在声明中表示：
我们团队持续快速推出新产品，推动了第三季度的创纪录业务表现，而且我们不会放缓——预测市场业务正在快速增长，Robinhood 银行业务开始逐步上线，Robinhood 风投业务也即将推出。
首席财务官 Jason Warnick 在公告中表示：
第三季度再次实现了强劲且盈利的增长，我们持续推动业务多元化，又新增了两个年化收入约 1 亿美元或以上的业务线——预测市场（Prediction Markets）和 Bitstamp。
CFO 宣布退休计划，内部提拔接班人
Robinhood 在财报中宣布，公司首席财务官 Jason Warnick 将于 2026 年退休。这位曾在亚马逊任职的高管在 Robinhood 服务超过七年，是公司发展的关键人物。
根据计划，Warnick 将在 2026 年第一季度完成交接，之后将继续担任战略顾问直至 2026 年 9 月 1 日。公司已任命财务与战略高级副总裁 Shiv Verma 为下一任 CFO。此举被视为确保公司财务战略平稳过渡的内部提拔。
分析点评：多元化战略见效，迈向金融科技公司
Robinhood 一直在努力多元化其收入来源，以减少对交易业务的依赖。本周早些时候，公司宣布与 Sage Home Loans 达成合作，使其客户能够获得房贷。此外，该公司还计划推出一只封闭式基金，让美国散户投资者能够接触到未上市公司。
分析称，Robinhood 周三公布的第三季度业绩超出华尔街预期，延续了其今年以来的强劲表现，使其成为今年美国大型科技股中表现最突出的公司之一。Robinhood 正押注新一代投资者会希望在同一个平台上，不仅交易股票，还能对体育、文化和政治事件进行押注。目前来看，这项押注似乎正在取得成效。
随着 Robinhood 将业务拓展至全面财富管理，公司正逐渐缩小与 Coinbase 的差距。公司一直通过积极提供存款匹配优惠来吸引富达（Fidelity）和嘉信理财（Schwab）的客户，并且通过收购 TradePMR 推动其管理资产规模增长。
Robinhood 主要面向散户投资者。Robinhood 最初以其便捷易用的平台而闻名，新手就能轻松买卖股票。但如今，其交易业务已经大大扩展：第三季度 Robinhood 交易相关收入中，近 90% 来自股票以外的品类，包括期权、期货和加密货币。
Zacks 投资研究公司的股票策略师 David Bartosiak 在一份晨间报告中写道：这已经不是疫情时期的 Robinhood 了。它现在更精简、更加多元，并且正在悄然成长为一个真正的金融科技竞争者。
