杠杆做空币的对应保证金存在归零可能性，但现货做空不存在资金归零风险，同时做空还有区别于做多的独特无限亏损隐患，不能简单认定做空就一定会归零。
首先要分清两种做空模式，现货融券做空仅为借入代币卖出，只要不追加杠杆，即便币价持续上涨，亏损幅度仅受自身本金约束，不会触发强制清算，自然不会直接归零。币圈投资者常接触的合约做空，依托保证金与杠杆开展交易，风险完全不同。开空单时，交易者质押一部分资金作为仓位保证金，杠杆倍数越高，能够承受的反向波动越小。例如10倍杠杆做空，标的币价小幅上涨约10%左右，就会逼近清算阈值；百倍杠杆下，不到1%的拉升行情，就足以触及强平价格。一旦标记价格突破清算线，交易所系统会自动发起强制回购平仓，分配至该仓位的保证金会被全部吞噬，也就是大家口中所说的资金归零。
保证金模式会直接影响归零的资金范围，这是多数交易者容易忽略的细节。逐仓模式下，风险相互隔离，只有划入这一笔空单的保证金面临归零风险，账户内其余资产不受牵连；全仓模式风险高度联动，账户全部可用资金共同充当担保，持续上涨行情叠加不断扩大的浮亏，会持续消耗账户全部余额，一旦触发强平，整个账户资金都有可能清零。还要留意市场流动性带来的滑点风险，在山寨币种、极端轧空行情中，市场买盘集中涌现，价格快速拉升，交易所很难在理论强平价完成成交，实际平仓价大幅偏离预期，进一步加速保证金耗尽。
很多新手存在认知误区，认为归零就是亏损到此为止，实际上做空的底层风险结构和做多完全不对等。做多最差结局是标的价格跌至近乎零，亏损上限就是投入本金；做空标的价格上涨不存在理论天花板，极端行情中，即便躲过初次强平，持续追加保证金扛单，不仅无法挽回损失，还会持续投入新资金，形成越扛亏越多的局面。另外永续合约做空长期持仓还会持续产生资金费率支出，长时间行情反向运行，资金费率会缓慢蚕食保证金，慢慢缩小安全缓冲空间，在没有大幅反弹的情况下，拉长时间维度提升归零概率。
想要降低做空资金归零概率，需要建立清晰的风控标准。同时持续关注资金费率变化，长期空单需要核算费率成本，预留足够保证金缓冲，防止缓慢损耗触发清算。即便做好风控，也无法完全规避突发插针、集中轧空等黑天鹅行情，做空本质依旧属于高风险博弈。
