AAVE币的前身LEND币于2017年11月通过ICO发行，AAVE币则在2020年10月完成代币置换后正式诞生并流通。
要理清AAVE币的发行脉络，需从其前身ETHLend项目说起。2017年，芬兰开发者StaniKulechov创立去中心化借贷项目ETHLend，同年11月发起ICO，发行原生代币LEND，总量10亿枚，募资1620万美元，用于早期协议开发与团队建设。彼时DeFi尚处萌芽，ETHLend采用点对点借贷模式，通过智能合约匹配借贷双方，LEND代币用于平台治理与手续费抵扣，为后续升级奠定基础。
2018年，ETHLend正式更名为Aave，芬兰语意为“幽灵”，寓意打造开放透明的去中心化金融体系。更名后团队聚焦模式创新，将点对点借贷升级为资金池模式，解决流动性不足、匹配效率低等痛点。2020年1月，Aave协议在以太坊主网上线，支持16种加密资产借贷，TVL（总锁定价值）初期达30万美元，开启高速发展期。
2020年是Aave关键转型年，为适配协议升级与生态扩张，团队推出“Aavenomics”代币经济方案，于10月完成LEND代币置换，100枚LEND兑换1枚AAVE，LEND总量1.3亿枚置换后生成1300万枚AAVE，同时增发300万枚AAVE作为社区储备，用于质押奖励、流动性挖矿与安全建设，AAVE总量固定为1600万枚。此次置换不仅优化代币经济模型，还强化AAVE治理功能，持有者可参与协议参数投票、提案审核，推动去中心化自治治理。
AAVE币发行后迅速崛起，2020年底TVL飙升至20亿美元，年内涨幅超5000%，成为DeFi借贷龙头。其发行历程见证DeFi从点对点到资金池模式的迭代，代币置换兼顾早期投资者权益与长期生态发展，1600万枚的稀缺性也为价值支撑提供基础，如今AAVE仍是DeFi领域核心治理代币之一，深度影响借贷赛道发展走向。
