以太坊自2015年主网上线以来，整体呈现“萌芽震荡—泡沫疯涨—熊市深跌—DeFi复苏—巅峰新高—合并转型—机构筑底”的七段式周期，价格从初始0.31美元一路攀升至2021年11月的4891美元历史高点，历经多次牛熊切换与关键事件洗礼，技术迭代与生态扩张是长期主线，短期则受市场情绪、监管政策与链上治理共振影响。
2015—2016年是以太坊的诞生与信任奠基期。2015年7月30日主网上线，初始价格约0.31—0.93美元，年末收于0.93美元，全年涨幅近287%，此时仅面向小众开发者群体，以智能合约功能落地为核心，无大规模商业应用。2016年价格稳步抬升，3月市值首破10亿美元，确立第二大加密货币地位；但6月TheDAO项目遭黑客攻击，360万ETH被盗，价格从21.5美元暴跌至11.5美元，社区投票硬分叉形成ETH与ETC，年底价格重回7.97美元，全年涨幅达778%，完成首次重大治理考验。
2017—2018年是ICO泡沫与牛熊反转的剧烈周期。2017年ERC-20标准引爆ICO热潮，ETH成为融资核心媒介，需求暴增推动价格从年初7.98美元飙升至12月17日的1432.88美元，全年涨幅超13000%，交易量峰值达120亿美元，市场进入狂热阶段。2018年泡沫快速破裂，全球监管收紧、ICO项目大量破发跑路，叠加比特币从2万美元跌至3千美元的熊市拖累，ETH价格从1433美元高点持续暴跌，12月触底83美元，全年跌幅达82%，网络拥堵与高Gas费进一步加剧抛压，市场陷入深度寒冬。
2019—2020年是熊市筑底与DeFi生态萌芽复苏期。2019年价格在83—361美元区间震荡，年末收于130.2美元，整体横盘筑底，此时DeFi开始崛起，Compound、MakerDAO等借贷协议上线，总锁仓价值从3亿美元增至20亿美元，为下一轮牛市铺垫基础设施。2020年“DeFi夏天”引爆流动性挖矿热潮，ETH价格从200美元以下快速涨至754美元，同时以太坊2.0信标链启动，开启从工作量证明向权益证明的转型，技术叙事与生态需求共振，正式开启新一轮牛市周期。
2021—2022年是巅峰牛市与合并转型的关键阶段。2021年NFT狂热、机构资金入场与DeFi生态爆发，推动ETH价格在11月10日创下4891.7美元历史新高，总市值一度超5000亿美元，成为主流金融市场认可的数字资产。2022年美联储加息、LUNA崩盘等黑天鹅事件引发加密市场暴跌，ETH价格回落至1000—2000美元区间；9月15日完成“合并”升级，转向权益证明机制，能耗降低99.95%，完成历史性技术跃迁，为长期机构化奠定基础。
2023—2026年是机构主导的筑底回升期。2023—2024年价格在1500—2500美元区间震荡，聚焦坎昆升级、Layer2扩容等技术迭代，Arbitrum、Optimism等二层网络快速发展，降低交易成本并提升吞吐量。
