当前以太坊总供应量大约为12069万枚，以太坊不存在固定发行上限，供应量会随着增发与销毁持续动态变化，不存在恒定不变的数字。很多新手容易混淆总供应量、流通供应量两个概念，在以太坊体系内，二者数值基本持平，被销毁的ETH会永久清除，不会继续统计在总量当中，私钥丢失、合约锁死的代币依旧计入总供应量，只是无法参与市场交易。和比特币2100万枚硬性上限不同，ETH采用弹性货币政策，最终规模没有协议层面的天花板，长期供给由质押增发和手续费销毁两大机制共同决定。
以太坊供应量规则在2022年合并升级之后发生根本性转变。合并之前网络采用工作量证明机制，每日向矿工发放大约13000枚ETH区块奖励，通胀水平长期维持高位。切换至权益证明之后，挖矿奖励彻底取消，仅向质押验证者发放新代币，每日新增发行额度降至1700枚左右，新增代币规模缩减近九成。新增代币数量并非恒定数值，质押的ETH总量越高，验证者数量越多，单节点奖励会随之降低，长期能够自主调节网络参与热情，维持系统稳定运行。
EIP-1559销毁机制是影响ETH供给的另一核心变量，自2021年上线后，每笔链上交易的基础手续费会被直接销毁，永久脱离流通。当网络活跃度较高、Gas均价持续高于16Gwei时，单日销毁量可以覆盖甚至超过当日新增代币，以太坊进入阶段性通缩；而Layer2普及后大量交易转移，主网活跃度下降，销毁规模收缩，现阶段整体呈现温和通胀，年化净增发大约维持在0.23%。自该机制落地至今，网络累计销毁数百万枚ETH，持续对冲新增代币带来的稀释效应。
不少投资者统计供应量时，还需要关注质押数据。目前大约三成ETH被质押至信标链用于维护网络安全，这部分代币属于锁定状态，不能立刻在二级市场抛售，会实质性减少市场可流动筹码。上海升级开放质押提款通道后，解锁、质押行为持续双向流动，但大规模集中解锁引发抛压的情况并未出现。观察以太坊供给变化不能只看静态数字，需要持续跟踪每日增发量、销毁量以及质押进出数据，以此判断中长期筹码稀缺程度，为行情判断提供基本面参考。
