Glassnode：投资者活跃度下降意味什么？当前市场结构对谁有利？

91币圈网报道：

作者：UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode；编译：陶朱，

摘要：

• 尽管价格走势混乱，但投资者的盈利能力依然强劲，平均每枚代币的未实现利润约为 120%。

• 需求方足以吸收卖方压力和 HODLer 撤资，但不足以促进进一步的向上增长。

• 现货和套利交易仍在继续，尤其是机构交易员的增加，这暂时增强了区间交易的预期。

市场盈利能力保持强劲

横向价格波动往往表现为投资者的厌倦和冷漠，这似乎是所有比特币市场的主导反应。BTC 价格正在一个成熟的交易区间内盘整。投资者仍然处于普遍有利的地位，超过 87% 的流通供应量处于盈利状态，成本基础低于现货价格。

利用 MVRV 指标，我们可以评估普通投资者持有的未实现利润的规模。

目前，普通代币持有的未实现利润约为 +120%，这是之前市场在前一周期 ATH 附近交易的典型情况。MVRV 比率仍高于其年度基线，表明宏观上升趋势保持不变。

我们可以使用 MVRV 比率来定义定价区间，以评估投资者盈利能力相对于长期平均值的极端偏差点。从历史上看，突破 1 个标准差与长期宏观顶部形成一致。