国内普通企业未经国家主管部门审批，不可以公开发行用于融资、公开交易的加密代币，仅能发行仅限内部流通、不可交易的积分类通证，境内主体控制的海外公司私自发币同样不合规。
公开募资性质的代币发行也就是ICO，很早就被定性为非法公开融资行为，企业发售代币换取比特币、USDT或者人民币，会涉嫌非法集资、非法发行证券。即便企业不在国内直接发币，通过注册海外空壳公司完成代币发行，只要实际控制主体为国内企业，依旧受到国内监管约束，未经审批的项目会被认定违规。另外企业想要发行挂钩房产、股权、债券的资产类代币，也就是RWA代币，同样不能自主发行，必须经过对应金融监管部门审批，接入正规国家级金融基础设施才可以落地，自主上线公开发行会被判定为非法金融业务。
很多企业会混淆内部积分和加密代币的边界，二者存在明确区分。企业发放的会员积分、平台权益凭证，只可以用来兑换商品或者服务，不允许转账转让、场外交易、上线数字货币交易所，也不能承诺升值分红。一旦赋予积分二级市场流通、溢价变现的属性，形式上就等同于代币发行，监管部门可以依法查处，项目负责人还可能承担刑事责任。挂钩人民币的稳定币管控更为严格，无论境内还是境外企业，未经许可都不能发行这类币种，直接触碰货币监管红线。
海外注册的合规企业可以依照当地法律法规发行代币，但严禁面向国内用户进行推广募资。海外项目如果通过社群、短视频、国内代理商招揽内地投资者，向国内开放认购通道，属于违规向境内提供虚拟货币服务，国内监管部门会打击相关营销渠道与技术服务商，国内参与推广的企业人员也需要承担相应法律责任。企业布局海外代币项目前，需要区分项目实际受众，做好完整合规备案，规避跨境监管风险。
整体而言企业想要合规发行数字化权益，不能照搬加密货币代币模式，最优方式是申请正规金融牌照，采用传统资产证券化模式发行产品；仅用于平台运营的权益凭证，严格限制流通范围，杜绝交易炒作。盲目自主发行代币，不仅项目会被清退，企业还会面临罚款、涉案调查等一系列风险。
