比特币最早在2009年没有市场交易价格，首次理论定价约0.00076美元一枚，2010年披萨交易折算单价约0.0025美元，后续在十多年间走完多轮牛熊周期，先后触及1美元、上千美元、近两万美元、六万九千美元等关键价位。比特币诞生于2009年1月，创世区块挖出之后很长一段时间只在密码朋克社区流转，只是技术实验产物，不存在标准化的市场报价，矿工依靠家用电脑就能挖出大量比特币，所有人都没有把它当成具备资产价值的标的。同年10月社区根据挖矿电费成本给出第一个兑美元比价，随后诞生第一笔法币现货兑换，5050枚比特币换取5.02美元，印证了早期极低的估值水平，这个阶段只有极少数早期参与者参与流通，几乎没有外部资金入场。
单枚比特币价值仅有0.0025美元。这次交易之后比特币开始在论坛点对点交易中形成微弱的价格体系，到2011年2月比特币价格正式站上1美元，半年之内冲高至接近32美元，完成第一轮小型牛市，但很快因为交易所被盗、市场信心不足出现深度回调，年末价格回落至4美元附近，第一轮泡沫快速破裂，普通互联网用户几乎还不知道比特币的存在。
从2012年第一次区块奖励减半开始，比特币逐步形成四年一轮的价格周期，供给收缩持续改变市场预期，2013年价格一路走高，年末最高突破1100美元，成为当年极具话题性的资产。不过暴涨之后紧接着漫长熊市，2014年头部交易所暴雷，大量用户资产无法提取，市场恐慌持续蔓延，价格持续下行，直到2015年才完成底部筑底。2016年第二次减半落地，资金重新回流市场，为2017年超级牛市铺垫基础，当年年底比特币价格最高逼近19800美元，第一次走进大众视野，街头巷尾都开始讨论加密货币投资机会，投机情绪到达顶峰。
每一轮牛市之后都会迎来剧烈下跌，2018年加密寒冬来临，比特币从接近两万美元大幅回落至3200美元附近，大量山寨币项目归零，小型交易所倒闭离场。市场沉寂到2020年，疫情带来短期暴跌之后，机构资金开始布局比特币，上市公司将比特币纳入企业资产负债表，支付巨头开放比特币交易渠道，市场结构彻底发生改变。2021年比特币创下当时历史最高点69044美元，萨尔瓦多把比特币定为法定货币，机构资金成为市场主要推动力，但是美联储加息周期开启，叠加大型机构暴雷，2022年比特币再度深度回调，市场完成新一轮风险出清。
回顾比特币过往所有价格节点可以清晰发现，早期极低的价格依托于极小的市场规模与认知度，每一轮减半、机构政策、宏观货币政策都会大幅左右行情走势，暴涨和暴跌始终伴随比特币的发展历程。很多投资者只记住高点价格，却忽略了漫长熊市里的深度回撤，历史低价不代表未来一定复刻过去的涨幅，加密资产始终具备极高的价格波动风险，梳理完整的历史价格脉络，能够帮助投资者更理性看待周期规律，区分投机情绪与长期基本面变化。
