币圈LP全称LiquidityProvider，中文为流动性提供者，同时市场也会将代表流动性份额的LP代币简称为LP，是去中心化金融DEX自动做市机制里的核心角色。
传统中心化交易所依靠专业机构做市完成买卖撮合，而Uniswap、PancakeSwap这类去中心化交易所没有订单簿，依靠流动性池实现资产兑换。普通用户想要成为LP，需要按照池子当前比例存入一对代币，常见交易对为ETH/USDT、BNB/BUSD，存入后智能合约会铸造对应数量的LP代币发放给用户，该代币相当于存入资产的所有权凭证，记录用户在整个资金池中的持仓占比。其他交易者通过流动性池兑换代币时会产生手续费，手续费会存入池子，后续LP赎回资产时，将按照自身持有LP代币的比例瓜分全部累计手续费，部分项目还会额外发放治理代币作为流动性挖矿奖励。
多数新手容易混淆LP代币与普通代币，LP代币无法直接等同于底层加密资产，它仅代表份额。当用户决定撤出流动性，需要销毁手中的LP代币，合约才会按照当前池子资产配比返还对应的两种代币与未提取手续费。如果将LP代币转移至其他钱包，等同于转移了流动性所有权，接收方可以随时赎回池内资产，因此随意转账LP代币会带来资产失控风险。不同DEX的LP代币命名存在区分，UniswapV2生成的凭证常被称作UNI-V2LP，币安链交易所生成的凭证则标注为Cake-LP，方便用户区分所属资金池。
参与LP挖矿获取被动收益存在不可忽视的无常损失，这也是多数用户亏损的主要原因。以恒定乘积模型xy=k为例，外部市场某一类代币价格大幅上涨时，套利交易者会持续买入池内涨价币种，导致池子内涨价代币数量减少、稳定币数量增多。最终用户赎回时的总资产价值，会低于从始至终单纯持有两种代币的账面金额。稳定币交易对如USDC/USDT价格波动极小，无常损失风险偏低；而山寨币、高波动币种组成的交易对，行情剧烈变化后无常损失会大幅吞噬手续费收益。除此之外，LP资金托管在智能合约中，协议漏洞、项目恶意跑路都可能造成存入资产无法取回。
不少币圈用户会根据池子TVL、日均交易量判断是否参与LP，资金池总锁仓量越高，单笔交易带来的滑点越低，池子产生的手续费总额也相对更高。但高TVL不代表稳定盈利，需要同步评估代币波动率、合约审计情况、流动性挖矿奖励释放周期。部分短期高奖励的土矿项目，代币价值会快速归零，即便手续费收益可观，底层代币贬值带来的亏损依旧无法挽回。新手入门建议优先选择头部DEX的主流交易对，小额参与熟悉LP机制，不要一次性投入大额资产。
