FDV在币圈指完全稀释估值（FullyDilutedValuation），是加密货币项目核心估值指标，计算公式为当前代币价格×代币最大供应量，代表项目所有代币全部解锁流通后按当前价格计算的理论总市值。该指标源自传统金融估值体系，在加密市场广泛用于评估项目长期估值与潜在稀释风险，区别于仅计算流通代币价值的市值，能更全面反映项目代币经济的完整价值体量。
FDV与市值的核心差异在于计算口径，市值=当前价格×流通供应量，仅反映当前市场可交易代币的价值；而FDV纳入了所有未流通代币，包括团队锁仓、私募份额、生态储备、未来挖矿产出等全部最大供应量。例如某代币当前价格1美元，流通量1亿枚，市值为1亿美元，若其最大供应量为10亿枚，FDV则为10亿美元，两者差距直观体现未来9亿枚代币待解锁的潜在供应压力。对于无固定最大供应量的项目（如以太坊PoS阶段），FDV通常采用当前总供应量替代计算。
FDV的核心价值在于帮助投资者识别稀释风险与估值合理性，市场常用市值/FDV比率判断风险程度，比率高于0.8（80%）意味着多数代币已流通，未来解锁抛压极小，多为成熟项目；比率低于0.3（30%）则代表大量代币待释放，短期存在显著供应冲击风险。币安研究院数据显示，2024-2030年全球将有超1550亿美元代币逐步解锁，低流通高FDV项目易因集中解锁引发价格大幅波动。同时，FDV需结合项目基本面、解锁周期、通缩机制高FDV若匹配强落地场景与长期解锁计划，反而可能反映市场对其长期潜力的认可。
实际投资中，FDV数据可通过CoinMarketCap、CoinGecko、Messari等主流行情平台直接查询，代币解锁时间表则可通过TokenUnlocks、Nansen等工具核验，也可查阅项目白皮书与链上合约确认最大供应量与释放规则。投资者需避免单一依赖FDV决策，需同步对比项目TVL、用户规模、收入能力等基本面指标，区分高FDV是源于价值共识还是估值泡沫，尤其警惕新发行项目低流通量支撑的虚高FDV，这类项目往往在解锁期面临巨大抛压。
