比特币挖矿最终赚取的资金，核心来源于二级市场持币交易者、链上转账用户以及后入场挖矿参与者三类群体，区块新增代币带来的账面收益，最终会通过币价波动、筹码流转完成价值兑现，本质是新入场资金与存量交易者的资产转移。
矿工收益分为区块奖励与链上手续费两大组成部分，其中区块奖励是协议按规则增发的比特币，这部分新币没有原生法定价值，想要变现盈利，只能依托二级市场投资者的买入资金完成落地。比特币遵循四年区块奖励减半规则，当前单个区块固定产出3.125枚BTC，每日全网合计新增450枚左右原生代币，海量新增代币持续流入市场，矿工选择分批抛售套现的过程，便是从二级市场抄底、囤币的交易者手中换取现金，当大量矿工集中出货时，短期盘面承压下跌，持仓用户账面资产缩水，间接完成财富从普通持币者向矿工的转移。不少上市矿企为规避短期低价抛售亏损，会将挖出的BTC质押借贷换取运营资金，后续币价上涨后再卖出还款，高位兑现的差价收益，依旧来自后续高位接盘的二级市场投资者。
链上交易手续费是矿工另一项稳定收入，这笔费用直接由发起链上转账、铭文铸造、符文发行的用户承担，用户为了让交易快速上链确认，会根据网络拥堵程度设置不同档位手续费，网络行情火爆、链上交互激增时，手续费在矿工总收入占比会阶段性抬升，熊市链上活跃度下滑，手续费占比回落至1%上下。日常小额转账用户、频繁进行链上资产划转的合约交易者、批量发行链上资产的项目方，是手续费最主要的付费群体，尤其比特币铭文热潮期间，单日链上手续费一度突破千万美元级别，绝大多数资金最终归集至全网各大矿池，再按照算力占比分给个体矿工。
除此之外，中小散户矿工也是头部规模化矿企的利润来源之一，普通玩家想要参与挖矿，需要高价采购新一代ASIC矿机、接入矿池并缴纳1%-3%的算力管理费，矿机厂商依托挖矿热潮不断抬升硬件售价，矿场运营商收取机位托管、电力运维费用，很多散户在币价回落、全网算力抬升后陷入挖矿亏损，前期投入的设备与电费成本，变相成为上游矿企、矿场、设备生产商的盈利来源。受减半影响，全网挖矿成本持续走高，电价偏高地区的中小矿工逐步出局，算力不断向拥有廉价水电、天然气资源的大型矿场集中，行业资源进一步聚拢，散户入场垫付的沉没成本，持续补充头部矿业的利润底盘。
随着区块奖励不断减半，未来新增代币体量持续收缩，矿工盈利重心会全面向链上手续费倾斜，届时挖矿收益几乎全部由链上交互用户买单，而短期行情周期里，二级市场交易者依旧是矿工兑现区块奖励价值的核心资金来源，整个挖矿行业的盈利闭环，始终建立在币圈存量与增量资金持续入场的基础之上。
