近五年BTC整体走完一轮完整牛熊周期，价格从2021年接近6.9万美元历史高点回落，经历2022年深度熊市触及15479美元低点，2023年开启震荡修复，伴随现货ETF预期持续上行，2024年受益ETF落地与区块减半再度启动大级别牛市，2025年刷新价格纪录达到126198美元，创出全新历史高位，随后转入调整行情，2026年长期在6万至7.5万美元区间宽幅震荡，周期中枢相比上一轮牛市出现明显抬升。
2021年是上一轮牛市的收官阶段，BTC在年内走出两轮上涨行情，4月首次冲击6.4万美元附近后迎来大幅回调，短暂休整后再度冲高，11月触及68991美元阶段性高点。流动性泛滥、散户大规模入场、各类加密项目爆发共同推升资产价格。高点形成之后市场风向快速转变，全球央行开启收紧货币政策，资金逐步从风险市场撤离，BTC持续承压下行，年末价格回落至4.6万美元附近，牛转熊信号逐步确立。进入2022年，宏观加息持续压制风险资产，叠加LUNA生态崩盘、FTX交易所暴雷两大行业黑天鹅，加密市场出现系统性恐慌抛售，BTC在11月跌至15479美元，完成本轮熊市终极底部，相较年内高点最大回撤接近70%，大量中小投资者深度套牢，行业开启漫长的风险出清。
2023年成为行情转折的修复之年，全年走势可以划分为两段行情。年初依托熊市低点支撑开启第一轮反弹，价格自1.6万美元区间上行突破3万美元关口。年中市场陷入长时间横盘震荡，多空围绕3万美元反复博弈，上涨主线围绕美国现货比特币ETF审批预期展开，灰度ETF诉讼胜诉进一步强化机构资金入场预期。下半年买盘持续累积，价格稳步走高，年末站稳4.2万美元上方。这一阶段市场结构发生明显变化，散户交易热度下降，机构长线资金开始逢低布局，BTC的金融资产属性持续强化，单纯依靠市场炒作推动行情的模式逐步弱化。
2024年是本轮新一轮牛市核心驱动年份，年初美国监管机构正式批准多只比特币现货ETF，大量传统资本市场合规资金持续流入，成为行情最重要推手。同年4月比特币迎来第四次区块奖励减半，流通供给增量进一步收缩，供需预期发生改变。两大利好叠加推动价格持续突破关键阻力位，年内BTC顺利突破10万美元整数关口，市场乐观情绪达到阶段性顶峰。全年价格低点38700美元，高点持续刷新，市场逐步脱离熊市阴影，形成震荡抬升的上升通道，减半效应与ETF资金流入形成共振，也为2025年冲击新高打下资金基础。
延续2024年上涨趋势，BTC在2025年维持强势运行，多方资金持续发力，10月价格触及126198美元，刷新比特币诞生以来最高成交价。新高出现之后市场分歧快速放大，前期获利盘集中兑现，行情快速转向震荡下行，年末价格回落至8.5万至9.3万美元区间反复整理。进入2026年，市场进入牛市后的消化调整阶段，缺少全新增量利好刺激，BTC长期维持区间波动，多次测试5.7万至6万美元支撑区域，反弹上方7.4万至7.8万美元阻力压力显著。对比多轮周期可以发现，随着机构资金占比不断提升，BTC单轮涨跌最大回撤幅度相比过往周期有所收窄，极端暴涨暴跌的频率降低，但中长期趋势依旧跟随宏观流动性与周期事件运行。
