标准化虚拟币交割合约最早在2013年正式上线，如今占据市场主流的永续合约诞生于2016年，二者属于不同类型的合约产品，很多交易者容易将两个时间混淆。早期场外非正式比特币远期协议虽然更早出现，但没有统一交易规则、公开撮合与清算机制，不能算作大众认知里交易所上线的虚拟币合约。
2013年，香港796交易所推出比特币交割期货，这是加密市场第一款面向普通交易者的标准化虚拟币合约，支持多空交易与基础杠杆，设置固定到期交割时间。同期其他平台陆续跟进同类交割合约，此时的合约产品完全借鉴传统金融期货模式，存在合约到期强制交割、交易者需要定期移仓的问题。受限于当时比特币整体市值偏低、参与者数量有限，合约市场整体规模不大，仅少数资深玩家参与交易。
真正重塑币圈交易格局的永续合约，在2016年5月正式推出。BitMEX上线XBTUSD永续掉期合约，创新性取消到期交割机制，依靠资金费率平衡合约与现货价格，交易者可以长期持有仓位，无需频繁移仓。这款产品最高支持百倍杠杆，采用币本位保证金模式，面世之后迅速吸引大量交易者，后续几乎所有主流交易所都复刻这套产品设计，永续合约逐步超越交割合约，成为衍生品市场成交量最高的品种。
不少投资者会混淆机构合规期货与民间交易所合约。2017年底，海外合规交易所上线比特币现金交割期货，代表传统金融正式接纳加密衍生品，但这一时间晚于民间交易所合约。2018至2020年，各大头部交易平台纷纷布局合约赛道，陆续推出U本位永续、季度交割合约、期权等衍生品，完善梯度保证金、标记价格、分级强平风控体系，合约市场迎来规模化扩张。
理清合约诞生时间，也能帮助交易者区分不同产品的风险差异。早期交割合约适合中长期对冲，而永续合约因为无到期限制、高杠杆，投机属性更强。近几年去中心化链上永续合约持续发展，不过产品底层逻辑依旧沿用2016年诞生的资金费率机制。了解合约发展时间线，能够更清晰看懂市场规则演变，避免因为产品机制认知不足产生不必要的交易亏损。
