YFI币最开始上线的交易场所是去中心化交易所Balancer，后续同步在Uniswap开启交易，整个发行阶段并未率先登陆任何中心化交易所。很多新手容易混淆Uniswap与Balancer的上线顺序，核心原因是YFI热度爆发之后Uniswap的流动性规模持续走高，但从链上流动性部署时间线来看，Balancer才是YFI诞生之后首个具备交易功能的平台，这也是了解YFI早期发展史必须理清的关键信息。
YFI诞生于2020年DeFi流动性挖矿热潮之中，由开发者AndreCronje推出，代币最大供应总量30000枚，无预挖、无私募、无团队预留份额，所有代币依靠流动性挖矿分发。项目没有走传统加密货币的上币流程，没有对接中心化交易所进行首发，代币铸造完成后，最先在Balancer添加交易流动性池，早期玩家想要获取YFI，主要依靠参与协议挖矿，或是直接在Balancer完成代币兑换。在Balancer开放交易初期，YFI市场价格极低，仅有数美元区间，彼时市场对于这款治理代币关注度有限，参与交易的基本都是深耕以太坊生态的早期DeFi参与者。
随着社区不断发酵，开发者很快在UniswapV2部署YFI流动性池，两个去中心化交易所同时支撑YFI二级市场流通。得益于独特公平发行模式，YFI价格短期内迎来剧烈上涨，“1YFI=1BTC”的说法开始在币圈流传。热度持续攀升之后，各大中心化交易所才主动接洽上线YFI。币安在2020年8月10日正式开放YFI交易，这也是头部一线CEX首次支持YFI，距离代币在Balancer上线已经过去了二十余天，足以看出中心化交易所并非YFI早期流通渠道。
区分挖矿渠道与交易渠道是很多投资者容易踩坑的误区。Yearn协议内的挖矿属于代币分发机制，用户质押资产挖出YFI，但挖矿本身不等于自由交易。想要将挖到的YFI兑换ETH、稳定币，就需要借助外部DEX，Balancer承担了最早的交易功能。同时需要明确，Balancer、Uniswap都属于去中心化自动做市交易所，和币安、火币这类托管型中心化交易所存在本质区别，早期YFI没有任何中心化交易市场可以买卖，也是这段历史的一大标志性特点。
回顾这段历史能够发现，YFI依托去中心化交易所首发，直接改变了当时币圈的项目发行生态。在此之前，主流新项目大多优先登陆中心化交易所获取流量，而YFI依靠DEX自然形成交易市场，依靠社区自发传播引爆行情，成为DeFi时代极具代表性的案例。时至今日，不少新兴DeFi代币依旧参考YFI早期发行思路，选择先在去中心化交易所开启流通，再逐步登陆各大中心化平台，足以体现这次首发模式带来的长期影响。
