USDT价格出现下跌、低于1美元锚定价，最核心原因是二级市场供需关系发生逆转，叠加资金流向、市场情绪、套利通道受阻等多重因素共同作用，属于加密市场十分常见的现象，并不直接等同于USDT本身出现兑付危机。很多新手会误以为稳定币价格小幅下跌代表项目崩盘，实际上需要区分短期交易波动和底层储备风险，理性看待折价行情。
市场资金切换是造成USDT卖压增加的首要因素。当币圈整体迎来上涨行情，大量投资者会动用手中的USDT去买入比特币、以太坊以及各类山寨币种，稳定币持续转化为风险资产。交易所订单簿里USDT卖盘不断增多、买盘逐步减少，供需失衡直接带动价格下行。除此之外，不少交易者完成盈利兑现后，会通过场外渠道把USDT兑换成法币离场，持续的变现行为，同样会扩大市场上USDT的抛售压力。
套利机制能否正常运转，决定了USDT折价能否快速修复。理论上当USDT市价低于1美元，机构和专业套利者可以在二级市场低价收购代币，再向发行方Tether按照1美元原价赎回资产，赚取差价，大量套利买盘会推动价格回归锚点。但如果链上转账拥堵、提现手续费飙升、大额赎回流程变慢，套利成本将会大幅上涨，套利资金选择观望，缺少买盘支撑的情况下，USDT折价行情就会持续更长时间。不同公链、不同交易所流动性存在差异，也会出现各平台USDT下跌幅度不一致的情况。
市场传闻与宏观层面消息，会放大USDT价格的波动。一旦网络出现有关稳定币储备资产、全球监管政策收紧的相关消息，容易引发部分用户恐慌性抛售，加剧价格下滑。不过短期情绪带来的下跌大多具备可逆性，只要没有实质的兑付风险，行情经过一段时间消化后通常能够修复。投资者不要单纯依靠USDT价格涨跌判断风险，应当结合链上赎回数据、稳定币总市值变化综合分析，避免被短期盘面情绪误导做出错误决策。
