AAVE币最大总量1600万枚，当前流通供应量约1541.75万枚，总量为硬顶上限，协议无法铸造更多代币。这组核心供应数据是投资者研究AAVE基本面的基础，很多币圈用户容易混淆总量、流通量以及生态储备代币之间的区别，流通量代表市场上可以自由交易、不受长期合约锁定的代币，剩余未流通代币存放于生态储备库，由AaveDAO社区共同管控，不会随意流入二级市场。
AAVE代币的发行起源于2020年代币迁移计划，项目前身ETHLend原生代币LEND按照100:1比例兑换为AAVE，本次迁移共计分配1300万枚AAVE，占据总量的81.25%。剩余300万枚纳入生态储备，也就是常说的DAO国库代币，这部分代币主要用于安全模块激励、流动性扶持、协议研发支出以及生态拓展。不同于多数新项目团队大额锁仓代币，AAVE不存在长期团队解锁计划，早期vesting周期早已结束，不会出现大额代币集中解锁带来的持续性抛压，也是其代币经济模型一大特点。
很多交易者会产生疑问，国库内的储备代币是否会源源不断砸盘。实际上，生态储备中的代币动用需要链上治理投票，任何大额代币转出、使用方案都必须经过AAVE持有者投票表决，具备严格去中心化约束。同时，存入安全模块质押的AAVE，会计入流通供应量统计，但质押状态下代币暂时无法自由交易，会间接减少市场可抛售筹码。随着Aavenomics升级落地，协议手续费自动回购机制持续运行，回购所得代币可根据社区决议选择质押、入库或者销毁，长期能够持续优化代币流通结构。
观察流通率可以直观判断AAVE供给压力，按照当前数据测算，流通占比已经超过96%，可供释放的储备代币余量有限。对比同类DeFi借贷赛道币种，AAVE固定总量加上高流通率，通胀压力远低于持续增发代币的项目。需要注意，各大行情平台流通量数值会小幅浮动，主要原因在于国库小额代币投放、质押代币进出安全模块、代币迁移合约少量未认领余额变动，日常参考行情网站数据时，允许存在小幅数值偏差，重点关注长期区间变化即可。
代币供应结构直接影响币种估值逻辑，对于关注AAVE中长期行情的参与者而言，除总量与流通量之外，还要持续跟踪DAO国库代币使用提案、自动回购执行规模、安全模块质押总量变化。一旦社区通过大规模释放储备代币的治理提案，短期会增加流通供给；持续执行回购与代币销毁，则会进一步收紧市场流通筹码。供给端的动态变化，会和Aave协议TVL、手续费收入、GHO稳定币发展情况相互影响，共同左右AAVE市场价值。
