比特币因其总量恒定且定期减半的特性，被誉为数字黄金，那么同样作为主流加密货币的以太币，是否也会遵循类似的机制，变得越挖越少呢？这直接关系到投资者对资产稀缺性的判断和对未来价值的预期。比特币的发行机制与数量上限是明确的，其总供应量被严格限定在2100万枚，并通过减半事件周期性地降低挖矿奖励，这使得新币的产出速度不断放缓，最终趋近于零。这种设计初衷是为了模拟黄金的稀缺性，从而支撑其价值存储的叙事。反观以太币，它的设计目标并非仅仅是成为一种静态的价值储存工具，而是要成为一个驱动全球去中心化应用和智能合约的数字石油与全球账本，因此其供应机制更为动态和复杂。
历史上，以太坊最初也采用了与比特币类似的工作量证明（PoW）机制来发行新币。网络的发展，其关注点从单纯的货币发行转向了网络的安全、效率和生态繁荣。以太坊并没有设定一个与生俱来的、像比特币那样绝对的供应量硬上限。相反，其供应量的变化受到网络活动、社区治理决策以及重大技术升级的深刻影响。这意味着判断以太币是否越挖越少必须结合其发展阶段和具体政策来看。
事实上，一个根本性的转变发生在以太坊从工作量证明过渡到权益证明（PoS）之后。在PoS机制下，传统的挖矿概念已被质押验证所取代，新以太币的发行奖励主要根据质押的以太币总量来确定，这本身就引入了不同于减半模型的动态调节机制。以太坊引入了EIP-1559提案中的费用燃烧机制。用户支付的大部分交易手续费（Gas费）会被直接销毁，这相当于从流通中永久移除一部分以太币。当网络活跃、Gas费高昂时，被销毁的以太币数量可能超过新发行的数量，从而导致以太币的总供应量进入通缩状态，即实际意义上的越流通越少。
由此可见，以太币的供应动态是精巧而灵活的，它不像比特币那样具有预设的、算术上精确的递减路径，而是通过机制设计将供应量与网络的使用价值深度绑定。网络越活跃，燃烧的燃料（以太币）就越多，这可能促使供应减少；若网络冷清，供应量则可能温和增长。这种模型让以太币的价值与其承载的庞大经济活动的健康度挂钩，而非仅仅依赖于固定的稀缺性叙事。以太坊的联合创始人Vitalik Buterin近期也撰文提出，未来以太坊的发展方向是追求像比特币那样的协议简洁性和长期韧性，但这并不意味着模仿比特币的发行模型，而是通过简化底层协议来提升网络的安全与稳定。
