以太坊刚问世分为两个关键价格阶段，2014年ICO众筹平均成本0.31美元一枚，2015年主网上线后首家交易所开盘价2.77美元，二者是大众最常混淆的两类初始价格，需要分开区分理解。多数普通用户口中“以太坊刚出来”，如果指代公开交易的市场价格，指的是2015年交易所上线首日2.77美元；如果是项目最早期认购成本，则对应2014年众筹0.31美元的基准价，两个价格产生时间、参与门槛、流通属性完全不同，也是很多新手复盘历史行情时容易踩坑的知识点。
2014年7月至9月以太坊开启为期42天的ICO募资，全程仅支持比特币兑换ETH，兑换比例随时间逐步下调，前两周1枚比特币可兑换2000枚ETH，后期逐步缩减至1337枚ETH兑换1枚比特币，结合当时比特币美元汇率换算，整轮众筹平均成本稳定在0.31美元，最低区间可达0.28美元左右。这一阶段以太坊主网还未上线，代币仅存在链下记账，没有公开交易渠道，只有早期加密社区、开发者能参与认购，普通散户几乎没有入场渠道，这批早期筹码也成为整个币圈回报率最高的底层筹码之一，也是机构复盘长期价值的核心参考价格。
2015年7月30日以太坊Frontier主网正式上线，此时链上仅能完成基础转账，不存在标准化交易报价，直到同年8月8日头部交易所上线ETH交易对，才诞生市场公认的首个公开成交价2.77美元，首日整体交易量仅有二十余万美元，市场流动性极度薄弱。上市初期行情波动剧烈，上线仅四天就迎来集中抛售，价格快速跌至0.67美元，距离开盘价缩水超75%，后续短暂反弹至1.98美元后再度走弱，同年10月触及上线后最低点0.42美元，这个低位依旧略高于ICO众筹均价，也侧面印证早期众筹筹码持有者没有大规模割肉离场，社区共识支撑了基础价格底线。
区分众筹价与交易所开盘价，对投资者判断币种成长逻辑有很强的参考意义，0.31美元代表项目一级市场原始成本，反映项目诞生初期的估值；2.77美元是二级市场给以太坊智能合约叙事的首轮定价，代表市场第一次给以太坊商业化预期打分。2015年全年以太坊整体行情低迷，年末价格仅维持在0.9美元附近，全年交易量稀少，关注人群以技术开发者为主，没有大规模散户入场，和当下动辄数千亿成交额的市场规模形成巨大反差，也能直观体现区块链行业十年间的发展变化，不少老币圈用户复盘这段历史，也会以此作为判断新兴公链长期潜力的参照标准。
